「产量·原油」美国油服公司贝克休斯(Baker,八、聚丙烯美金市场价格重心抬升上周

【0206要闻快讯】黑科技!废塑料铺设马路变废为宝! 米斗运营中心 米斗资讯
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「科技·塑化」据印尼媒体报道,印尼政府、万隆理工学院、印尼烯烃塑料和芳香剂工业协会(INAPLAS)、印尼塑料回收协会(ADUPI)、印尼塑料原料聚丙烯制造商PT
Polytama
Propindo与陶氏化学公司下属的陶氏包装与特种塑料公司六方合作,于2017年年底成功利用3.5吨塑料废物与沥青混合,在西爪哇省德波铺设了1.8公里长的道路,道路面积达9781平方米。该技术由陶氏化学公司提供。据报道,用废塑料铺设的道路比普通道路更耐用和结实。「产量·原油」美国油服公司贝克休斯(Baker
Hughes)近日公布数据显示,截至上周,美国石油活跃钻井数增加6座至765座,触及2017年8月来新高。去年同期美国石油活跃钻井数为583座。「国内情势·原油」据美国能源部下属能源信息署消息,中国2017年全年的日均原油进口量为840万桶/日,首次超过美国的790万桶/日,成为全球第一大原油进口国。中国石化和中国社科院联合发布国内首部石油蓝皮书预计,今年中国成品油需求同比增约3%;中长期看,中国成品油市场需求增速将逐步放缓。其中,“十三五”(2016-2020年)期间柴油消费进入回落前的平台期,汽油消费在2025-2030年达峰,煤油需求峰值将再延缓10年左右。「经营情况·供应商」据美国财经网站CNBC报道,埃克森美孚近日公布了第四季度的财报。埃克森美孚第四季度的营收达到了665.2亿美元。埃克森美孚第四季度来自于化工业务的利润达到了13亿美元,与去年同期相比增长了3.98亿美元。就2017年一整年而言,埃克森美孚的净利润达到了197.1亿美元。「国内政策·塑化」据媒体统计,我国2017年废塑料进口批文仅公示11批,其中进口量仅582.91万吨规模,倒退到2006年水平。「行业动态·塑化」美国塑料工业协会主席兼首席执行官William
Carteaux指出,特朗普总统在国情咨文演讲中提到,塑料行业将在基础设施规划中发挥建设性作用。「行业相关·政治」外媒周一(2月5日)报道称,美国正考虑对委内瑞拉实施原油制裁,从而对马杜罗政府施压,迫使其“重归宪法”。美国国务卿蒂勒森接受采访时称,美国政府或禁止委内瑞拉进口原油,同时限制该国原油出口或是从美国进口炼油产品。

聚烯烃周报(1.15-21):多头交易拥挤后,价格驱动或将交还产业逻辑 原创
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核心观点多头交易拥挤后,价格驱动或将交还产业逻辑①
对1月16日价格大跌的理解:笔者认为,当日聚烯烃价格的下跌属于“情理之中,意料之外”。具体来讲,“情理之中”是因为产业链库存在连续几个交易日内快速累积,多头从12月开始借助原油走强、废塑料审批限制的炒作因素,将05主力合约被动拉高来驱动产业再库存。在那个点位,可以说多头和空头的交易相对拥挤、集中,空头的力量多数来自套保盘,而产业再库存能力已经不如前期年6-9月的情况。当产业再库存能力达到极限时,或许就到了价格极限,导致价格下跌剧烈,同时伴随着相对大量的减仓盘(多头拥挤交易的结果)。但是,在那之前去判断价格的拐点是比较困难的,所以当日的下跌也是“意料之外”的。与此同时,值得注意的是,现货成交相对尚可,导致基差绝对值收窄,即期货升水幅度减少。这个现象需要从两个角度来看:第一,期货是走预期,而且相对灵活,所以盘面反应往往比现货快。同时,前期价格持续上涨过程中,下游拿货较少,迟迟没有出现年前补库的迹象。所以,当价格下跌时,下游或许会出于心态上的变化而出现一定程度的补库。但是,这并不意味着在这个点位下游会出现显著的补库来支撑价格,为什么呢?这是笔者想说的第二点:今年下游订单是不如2017年春节的,这从根本上决定了自下而上的终端补库难以发生。但是,当价格下跌后,下游补库后很可能会提前透支春节前的补库预期。所以,从动态的眼光来看,对后市需求反而是利空的。换言之,可能是会造成后期产业被动累库的。即使年前价格维持在当前水平,但节后大概率是累库的,到时候价格或许还将再次迎来第二波重心下移。②
从主力合约持仓情况来看:PP1805从12月至今共经历三次10万手左右的增仓:分别是12月19日、12月26日和1月2日,按收盘价来算,价格分别对应9240元/吨、9333元/吨和9493元/吨;L1805前后共经历两次10万手左右的增仓:分别是12月26日和1月2日,按收盘价来算,价格分别对应9795元/吨和9955元/吨;从技术角度分析,价格回调过程中,市场可能会去考验上述支撑。但是,截止上周五,PP主力持仓仅比12月19日第一次增仓10万手时的持仓多不到5万手,PE主力比12月26日持仓少不到3万手,或许说明在价格上涨的过程中前期获利盘已经基本了结。目前,价格回落后,盘面没有给出很明显的信号,这个时候,笔者的思路是要回到产业去看看,一些细微之处的产业因素变化可能会推动盘面。而在盘面有明显异常的时候,我们应该是站在盘面的价格水平上,倒推去看这个价格是否能驱动产业进行同向摆动,等到产业基本面因素和盘面背离,或许就是价格回归的信号了。一、原材料价格回落,但订单跟进力度一般,开工率稳定截止1月18日,聚丙烯塑编开工率65%,较上周环比持平;BOPP开工率62%,较上周环比持平;注塑开工率50%,较上周环比上持平;虽然原材料价格有所回落,下游工厂订单力度跟进不足,导致仍旧以刚需补库为主,没有出现投机性需求的爆发,开工率维持稳定。二、聚乙烯下游开工率维持稳定,订单跟进力度一般截止1月19日,聚乙烯农膜开工率53%,较上周环比上升1%;包装开工率59%,较上周环比持平;单丝开工率57%,较上周环比持平;薄膜开功率62%,较上周环比持平;中空开工率60%,较上周持环比持平;管材开工率45%,较上周下滑2%。整体来看,上周PE下游工厂开工率有所企稳。其中,农膜开工率抬升可能来自地膜工厂订单的逐渐增长。其余开工率大稳小动,订单增长力度一般。三、聚丙烯价格重心高位回落,套保盘流出上周,聚丙烯价格走势震荡偏弱,价格触顶回落。截止1月19日,PP1805收盘9468元/吨,当周环比跌幅1.76%;PP1809收盘9405元/吨,当周环比跌幅1.34%。四、共聚、粉料价格窄幅波动上周,聚丙烯共聚价格重心环小幅抬升,截止1月19日,华东地区共聚出厂价主流9750-9800元/吨,华北地区共聚出厂价主流9500-9550元/吨,华南地区共聚出厂价主流9800-9900元/吨。目前,共聚-均聚价差维持350-350元/吨,环比上周有所扩大;上周,粉料市场价格重心小幅下滑,截止1月19日,华东粉料主流报价在9150-9250元/吨附近;粒粉料价差在150-200元/吨附近。五、价格高位回落后,市场隐性库存有所缓解上周,聚乙烯价格走势震荡偏弱。截止1月19日,L1805收盘9865元/吨,当周环比跌幅2.38%;L1809收盘9715元/吨,当周环比跌幅2.17%。六、聚烯烃上游利润:上游利润动态平稳MTO利润逐渐恢复,PP供给减少的预期逐渐证伪。随着甲醇价格的走稳以及PP价格相对坚挺,华东MTO利润逐渐修复,聚烯烃供应减少问题的担忧逐渐证伪。另外,聚烯烃上游整体利润依旧维持在相对稳定的区间,暂无明显变化。七、油价继续走强,丙烯小幅上涨,乙烯价格下跌上周,原油价格而维持震荡上行;OPEC表示将继续维持减产情况,进而收紧市场供应,市场情绪短期内情绪偏乐观;上周,丙烯价格走强,据消息称,韩国第二大炼油厂加德士将于2月19日开始进行为期45天的检修。因此,日韩市场现货预计偏紧,供应端的利好因素推升丙烯价格走强;上周,乙烯单体价格有所下滑,市场乙烯现货居多。八、聚丙烯美金市场价格重心抬升上周,聚丙烯美金市场均聚、共聚价格重心抬升;其中,主流均聚拉丝、注塑报价在1180-1230美金/吨,环比上周出现20-15美金的涨幅。外商预售情况较好,市场采购积极,量价齐升。九、国内PP价格高位回落,内外价差依旧维持倒挂上周,国内PP价格从高位回落,内外价差依旧维持倒挂。截止1月19日,拉丝内外倒挂450-500元/吨,注塑内外倒挂250-300元/吨,共聚内外价差倒挂100-250元/吨。十、上周,PE美金市场格重心继续小幅抬升上周,聚乙烯美金市场价格重心抬升。其中,线性主流报价在1180-1220美金/吨,市场低价货源偏少,成交较上周有所放量;高压主流报价在1200-1250美金/吨,市场价格环比上周有所扩大;低压中空主流报价在1270-1300美金/吨,市场价格维持稳定;低压拉丝主流报价1240-1260美元/吨,市场货源相对紧张,下游采购积极;低压注塑报价1170-1200美元/吨,价格维持稳定;低压膜主流报价在1360-1400美金/吨,市场货源偏紧,价格维持高位。十一、短期内,LLD相对高估,出现进口机会以及非标和对标品种的套利机会上周,国内LLD价格高位回落,期货主力合约跌回10000元/吨以下。LLD进口和盘面维持顺挂,但幅度较上周有所收窄;LD进口和盘面顺挂,后期价差存在扩大的可能,建议关注LD和LLD的价差扩大情况。十二、价格下跌后中游库存压力有所缓解,关注下游需求变化上游库存持续维持低位,压力较轻。截止1月19日,两油石化库存约55-65万吨,较上周没有出现显著增长;另外,截止1月19日,大商所PP仓单1448手(-1438),PE仓单3812手(-292)。伴随着价格的下跌,上周期货升水幅度有所缩小,中游隐性套保盘流出,下游刚需主动补库。但是,笔者认为,今年和去年最大的不同在于终端工厂主动补库的驱动不足(主要是订单和利润不足),可能难以见到去年那样的“自下而上”的补库需求。

【聚烯烃1月报】价格于节前出现回落,对后市不应过分悲观 原创 米斗研究中心
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米斗资讯ID:midou888_zx,转载请注明出处一月复盘:价格节奏判断错误,实际市场先涨后跌。主要原因在于忽视了对市场多空力量的判断,草率的尝试“摸顶”价格。情理之中,意料之外:在一月份的时间周期内,意外消息带动盘面主力合约增仓上行,但市场反应逐渐钝化;多空力量“泾渭分明”之后,拥堵交易的结果往往是“一地鸡毛”二月市场趋势判断:利空兑现时点推进,春节前后或许迎来价格转折点;基本面总是扮演迟到的“正义”,但是正义从来不会缺席。二月市场节奏判断:利空兑现时点推进,春节前后或许迎来价格转折点;基本面总是扮演迟到的“正义”,但是正义从来不会缺席,节后看一波价格重心下跌。一、供应面
装置意外检修少,十二月聚烯烃产出绝对量维持高位据安迅思统计,2017年12月份,国内PP粒总产量176万吨,同比去年(162.26万吨)增长13.74万吨,同比增速8.47%;环比上月(169.30万吨)增长6.7万吨,环比增速3.96%;据安迅思统计,2017年12月份,国内PE产量142.5万吨,同比去年(137.2万吨)增长5.3万吨,同比涨幅3.84%;环比上月(135万吨)增长7.5万吨,环比涨幅5.56%;无论从环比还是同比的维度上,聚烯烃两个品种国内产量都是增长的,这主要是由于检修较少的原因,装置开工率高位情况下,产出比较稳定。
内外价差倒挂,预计一月PP进口增速环比下滑12月PP进口量环比小幅下跌,不过绝对量仍旧偏高;预计1月进口环比增速有所回落。主要由于PP进口窗口关闭,叠加国内价格回落,内外价差依旧维持偏大缺口。
PP月度进口量对比:按国别
预计1月进口环比增速小幅下滑进口量增速变化原因和PP类似,故不详细重复;但是,预计1月进口增速环比下滑。主要是外盘价格涨幅显著,而国内价格有所回落,导致进口压力的减少。
LLDPE月度进口量对比:按国别 LDPE月度进口量对比:按国别
HDPE月度进口量对比:按国别二、需求面
原材料价格高位回落,下游企业拿货意愿有所提升截止2月1日,聚丙烯塑编开工率65%,较上月环比增长2%;BOPP开工率63%,较上月环比增长1%;注塑开工率51%,较上月环比增长1%;上月,PP原材料价格高位震荡;但是,截止上月月底,原材料价格自高位回落至震荡区间下沿,下游工厂拿货意愿有所回升。
季节性淡季逐渐显现,行业或有所累库截止2月1日,聚乙烯农膜开工率53%,较上月环比增长2%;包装开工率62%,较上月环比增长3%;单丝开工率57%,较上月环比持平;薄膜开功率62%,较上月环比增长1%;中空开工率60%,较上月持环比增长1%;管材开工率37%,较上月下滑10%。临近春节,行业季节性淡季逐渐显现,影响较大的两个需求主要是农膜和管材,开工率维持低位。另外,包装、单丝、薄膜、中空等开工率大稳小动,没有显著变化,显示行业依旧维持刚需采购运行。
塑料制品产出回落,或许和淡季需求走弱有关据统计,2017年12月国内塑料制品产量约706.7万吨,同比增速2.20%,环比上月增速下滑0.90%;1-12月累计产量约7515.5万吨,累计同比增幅3.40%,增速环比上月小幅回落0.7%。1-12月累计同比增速环比上期出现回落,或许印证了行业淡季的属性,整体需求有所下滑。据统计,2017年12月国内塑料制品出口量约114万吨,同比增幅14%,增速环比上月回升3.47%;1-12月累计出口量约1168万吨,累计同比增幅12.20%,增速环比上月小幅回落0.10%。
十二月乘用车产出平稳,出口增速小幅回落据乘联会统计,2017年12月乘用车产量约266.6万辆,同比增幅1.00%,增速环比上月回升0.80%;1-12月乘用车产量约2482万辆,累计同比增速2.30%,增速环比上月下滑0.1%;据乘联会统计,2017年12月乘用车销量约279.2万辆,同比增幅0.60%,增速环比上月回落2.8%;1-12月乘用车销量约2423.8万辆,累计同比增速1.5%,环比上月增速回落0.2%;另外,据中汽协统计,2017年1-12月乘用车出口累计同比增速33.97%,增速环比上月下滑0.67%。
家电行业主要产品国内产销稳定,出口依旧保持较高增长据产业在线统计,2017年1-12月,家用空调、冰箱和洗衣机产量累计同比增速分别为27.72%、0.78%和8.05%,增速分别环比上期-2.4%、-0.5%和-0.4%;据产业在线统计,2017年1-12月,家用空调、冰箱和洗衣机内销量累计同比增速分别录得46.74%、-5.29%和7.26%,增速分别环比上期-2.38%、-0.22%和+10.37%;据产业在线统计,2017年1-12月,家用空调、冰箱和洗衣机外销量累计同比增速分别录得10.10%、11.90%和3.10%,增速分别环比上期-0.2%、-0.5%和+0.3%。三、相关价格
聚丙烯价格重心高位回落,套保盘流出上月,聚丙烯价格走势震荡,价格触顶回落。截止2月2日,PP1805收盘9375元/吨,当月环比跌幅1.11%;PP1809收盘9342元/吨,当月环比跌幅1.18%;PP1901收盘9281元/吨,当月环比跌幅1.21%。
共聚、粉料价格窄幅波动上月,聚丙烯共聚价格重心环小幅抬升,截止2月2日,华东地区共聚出厂价主流9750-9800元/吨,华北地区共聚出厂价主流9500-9550元/吨,华南地区共聚出厂价主流9800-9900元/吨。目前,共聚-均聚价差维持350-350元/吨;上月,粉料市场价格重心持稳,窄幅波动。截止2月2日,华东粉料主流报价在9200-9250元/吨附近;粒粉料价差在150-200元/吨附近。
聚丙烯非标品和对标品价格走势对比:分地区、分品种
意外消息带动盘面主力合约增仓上行,但市场反应逐渐钝化上月,聚乙烯价格走势震荡,但依旧维持震荡格局。截止2月2日,L1805收盘9660元/吨,当月环比跌幅1.33%;L1809收盘9510元/吨,当月环比跌幅1.45%;L1901收盘9450元/吨,当月环比跌幅1.36%。
聚乙烯非标品和对标品价格走势对比:分品种
聚烯烃上游利润:上游利润动态平稳MTO利润逐渐恢复,PP供给减少的预期逐渐证伪。随着甲醇价格的走稳以及PP价格相对坚挺,华东MTO利润逐渐修复,聚烯烃供应减少问题的担忧逐渐证伪。另外,聚烯烃上游整体利润依旧维持在相对稳定的区间,暂无明显变化。
原油价格坚挺,丙烯、乙烯走势分化上月,原油价格而维持震荡上行;临近月底,油价高位有所回落。从长周期来看,OPEC表示将继续维持减产情况,进而收紧市场供应,市场情绪短期内情绪偏乐观;但是,短期内受美国原油库存持续累积以及冬季炼厂需求下滑影响,原油价格高位有所回落;上月,丙烯价格走强,据消息称,韩国第二大炼油厂加德士将于2月19日开始进行为期45天的检修。因此,日韩市场现货预计偏紧,供应端的利好因素推升丙烯价格走强;上月,乙烯单体价格有所下滑,市场乙烯现货居多。
PP美金市场价格表现坚挺上月,聚丙烯美金市场价格表现坚挺。港口库存变化不大,丙烯单体走强有所支撑。截止2月1日,拉丝主流参考价1240-1270美元/吨,注塑主流参考价1240-1270美元/吨,共聚主流参考价1240-1280美元/吨。
上月,PE美金价格出现显著抬升上月,PE美金价格重心抬升。国外主流供应商报盘价格抬升;同时,市场刚需和套保需求也给美金价格一定的支撑。截止1月底,线性报价1230-1250美元/吨,高压膜料报价1260-1290美元/吨,低压膜1400-1420美元/吨,低压拉丝报价1330-1350美元/吨,低压注塑报价1230-1250美元/吨,低压中空报价1350-1360美元/吨。
淡季情况下,05合约升水后驱动产业再库存,但库存压力主要集中在中游上游库存持续维持低位,属于正常降库行为。截止2月2日,两油石化库存约55-60万吨。回顾历史,往年11-12月之间,上游石化企业库存都会出现明显下滑,并且维持在低位,直至春节。主要是春节放假周期相对较长,石化企业对后续需求不明,主动去库存;另外,截止2月2日,大商所PP仓单1082手,PE仓单3405手。较月初相比出现了比较明显的净流出,显性库存压力不高。05合约继续升水后再库存或将继续进行,但库存压力预计将在中游缓慢累积。笔者认为,在没有显著的需求增加情况情况下,淡季只有在价格下跌的时候才能有效缓解库存压力,而如果淡季价格拉涨,压力只会被后置而不会被消灭。

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