现货价格大幅下跌,但环比增速有所下滑1月PP进口量环比增速超预期

【聚烯烃2月报】短期内有压力,但4-5月或许可考虑逢低买 原创 研究中心
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米斗资讯ID:midou888_zx,转载请注明出处二月复盘价格和节奏判断正确,但是估计相对保守,价格振幅超出预期,这可能和临近春节后,市场缺乏现货指引有关。市场风险评估结论从趋势上看,站在目前时点上,没有见到趋势性行情的矛盾;从节奏上看,3月价格下跌可能性大于上涨;但是,下跌幅度有限,仍旧以震荡对待,但4-5月可逢低买。一、供应面
装置计划检修少,预计聚烯烃国内产量2-3月仍旧维持高位据安迅思统计,2018年1月份,国内PP粒总产量173.97万吨,同比去年(164.01万吨)增长9.96万吨,同比增速6.07%;环比上月(175.96万吨)减少1.99万吨,环比降幅1.13%;据安迅思统计,2018年1月份,国内PE产量141.8万吨,同比去年(139.3万吨)增长2.5万吨,同比涨幅1.80%;环比上月(142.5万吨)减少0.7万吨,环比降幅0.49%;由于2-3月聚烯烃计划检修较少,在装置开工率维持高位的情况下,产出预计维持稳定。
一月进口环比增速超预期,预计2-3月进口绝对值偏高,但环比增速有所下滑1月PP进口量环比增速超预期,绝对量处于高位。1月进口增长迅速可能来自前期远洋货物船期因素影响,多数货物集中到港。以及海外生产商清库需求。预计2-3月进口绝对值偏高,但环比增速有所下滑。
PP月度进口量对比:按国别
一月进口环比增速超预期,预计2-3月进口绝对值偏高,但环比增速有所下滑1月PP进口量环比增速超预期,绝对量处于高位。1月进口增长迅速可能来自前期远洋货物船期因素影响,多数货物集中到港。预计2-3月进口绝对值偏高,但环比增速有所下滑。随着国内价格的下滑,进出窗口关闭,在没有意外的情况下,预计2-3月进口增速环比可能出现一定回落。
LLDPE月度进口量对比:按国别LDPE月度进口量对比:按国别
HDPE月度进口量对比:按国别二、需求面
材料价格高位,订单跟进力度一般,开工率大稳小动节后工厂需求逐渐恢复,但整体原材料维持低库存截止3月1日,聚丙烯塑编开工率58%,较节前环比增长18%;BOPP开工率60%,较节前环比增长10%;注塑开工率42%,较节前环比增长2%;春节后PP下游工厂开工率逐渐恢复,其中,塑编和BOPP相对正常,而注塑开工率恢复缓慢。此外,根据调研,当前下游库存处于往年偏低水平。
节后工厂需求逐渐恢复,但整体原材料维持低库存截止3月1日,聚乙烯农膜开工率44%,较节前环比增长14%;包装开工率50%,较节前环比增长20%;单丝开工率45%,较节前环比增长9%;薄膜开功率52%,较节前环比增长12%;中空开工率50%,较节前持环比增长10%;管材开工率42%,较节前环比增长2%。
塑料制品产出稳定据统计,2017年12月国内塑料制品产量约706.7万吨,同比增速2.20%,环比上月增速下滑0.90%;1-12月累计产量约7515.5万吨,累计同比增幅3.40%,增速环比上月小幅回落0.7%。(暂未公布1-2月数据)1-12月累计同比增速环比上期出现回落,或许印证了行业淡季的属性,整体需求有所下滑。据统计,2018年1月国内塑料制品出口量约108万吨,同比增幅8%。
一月乘用车产销平稳据乘联会统计,2018年1月乘用车产量约232.7万辆,同比增幅12.80%;据乘联会统计,2018年1月乘用车销量约227.3万辆,同比增幅7.10%。
家电行业主要产品国内产销稳定,出口依旧保持较高增长据产业在线统计,2018年1月,家用空调、冰箱和洗衣机产量累计同比增速分别为25.00%、6.10%和5.00%,增速分别环比上期-2.7%、+5.3%和-3.1%;据产业在线统计,2018年1月,家用空调、冰箱和洗衣机内销量累计同比增速分别录得52.90%、-2.00%和14.70%,增速分别环比上期+6.16%、+3.29%和+7.44%;据产业在线统计,2018年1月,家用空调、冰箱和洗衣机外销量累计同比增速分别录得27.00%、2.60%和-3.90%,增速分别环比上期+17.10%、-9.30%和-7.00%。三、相关价格
聚丙烯价格重心高位回落,套保盘流出,中游库存压力有所缓解上月,聚丙烯价格走势偏弱,价格触顶回落。截止3月2日,PP1805收盘9262元/吨,当月环比跌幅3.49%;PP1809收盘9272元/吨,当月环比跌幅3.11%;PP1901收盘9240元/吨,当月环比跌幅2.93%。
共聚、粉料价格重心下滑上月,聚丙烯共聚价格重心环小幅下滑;截止3月2日,华东地区拉丝料出厂价在9250-9350元/吨,华北地区拉丝料出厂价格在9000-9100元/吨,华南地区拉丝料出厂价格在9100-9150元/吨。目前,共聚-均聚价差维持350-400元/吨;上月,粉料市场价格重心跟随粒料下滑。截止3月2日,华东粉料主流报价在8950-9000元/吨附近;粒粉料价差在0-50元/吨附近。
聚丙烯非标品和对标品价格走势对比:分地区、分品种
进口和春节累库压力显现,价格承压回落上月,聚乙烯价格走势偏弱,但依旧维持震荡格局。截止3月2日,L1805收盘9625元/吨,当月环比跌幅3.12%;L1809收盘9505元/吨,当月环比跌幅2.90%;L1901收盘9445元/吨,当月环比跌幅3.03%;
聚乙烯非标品和对标品价格走势对比:分品种
聚烯烃上游利润:上游利润动态平稳MTO利润逐渐恢复,PP供给减少的预期逐渐证伪。随着甲醇价格的走稳以及PP价格相对坚挺,华东MTO利润逐渐修复,聚烯烃供应减少问题的担忧逐渐证伪。另外,聚烯烃上游整体利润依旧维持在相对稳定的区间,暂无明显变化。
原油、乙烯和丙烯价格走弱上月,原油价格维持震荡,重心小幅下移。从长周期来看,OPEC表示将继续维持减产情况,进而收紧市场供应;同时,美国多数能源企业资本开支增长不足,技术瓶颈以及资本投入不足或导致整体供给有所减缓,长周期来看价格仍旧偏乐观;上月,丙烯、乙烯价格走势下滑。一方面,国内节后价格弱势,对海外价格有所拖累;另一方面,市场需求恢复缓慢,炼厂库存累积后对价格有所压制。
PP美金市场价格表现坚挺上月,聚丙烯美金市场价格表现坚挺。港口库存随着春节因素有所累积,虽然丙烯单体价格有所下滑,但是整体美金货源供应偏紧,价格表现坚挺。截止月末,拉丝主流参考价1250-1280美元/吨,注塑主流参考价1250-1300美元/吨,共聚主流参考价1280-1310美元/吨。
上月,PE美金价格弱势震荡上月,PE美金价格弱势震荡,小幅走弱。整体市场供应逐渐恢复。截止2月底,线性报价1220-1240美元/吨,高压膜料报价1260-1290美元/吨,低压膜1380-1420美元/吨,低压拉丝报价1350-1400美元/吨,低压注塑报价1230-1250美元/吨,低压中空报价1350-1380美元/吨。
节后库存累积符合预期,三月聚烯烃价格走势或将决定后期库存如何去化上游库存持续维持低位,属于正常降库行为。截止3月2日,两油石化库存约90-100万吨。节后两油库存在102-108万吨范围内,整体库存累积预期,随后上游主动下调出厂价,库存压力逐渐向中游转移;另外,截止3月2日,大商所PP仓单78手,PE仓单2985手。3月聚烯烃价格走势将决定库存如何去化。笔者认为,若3月价格依然维持强势,上游库存压力或许通过期货升水后将压力转嫁至中游,也就是所谓的隐性库存的累积,而市场一旦进入这个节奏,即便基本面短期内不支持价格上涨,但期现会共振上涨,矛盾被延后。另一方面,若3月份价格下跌,逐渐让渡给下游利润后,终端工厂预计补库速度可能有所加快,库存也能够有效去化。

【0309行情研判】PP期价小幅下跌,PVC期货延续弱势 原创 研究中心 米斗资讯
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聚丙烯「PP·行情」上游调价:中石化华东分公司镇海炼化M60T和M60ET下调100元/吨,M02下调100元/吨;M26ET、M35ET下调150元/吨,其他牌号不动;扬子石化F401和J340下调100元/吨,其他牌号不动;上海石化透明料下调150元/吨,中融下调150元/吨,低融下调下调200元/吨,其他共聚下调100元/吨,Y26ET下调150元/吨,CPP不动;九江石化下调100元/吨。中沙下调100元/吨,中天合创K8003下调100元/吨。中石化华中除中原和荊门拉丝外普降100元/吨;荆门拉丝降50元/吨;注塑普降50元/吨;纤维普降100元/吨;透明料降100元/吨。M02区域差价下100元/吨。K7227H下100元/吨。K8009无批量价格,直接降100元/吨。中石化销售华南分公司PP专用料及膜料定价部分下调。中石油除西北和华北部分牌号价格下调外,基本稳定。截止收盘,华东主流拉丝价格成交8820元/吨左右,PP05华东基差-162元/吨左右;L-PP05价差323元/吨,PP5-9价差-107元/吨附近。「PP·研判」今日聚丙烯期价小幅下跌,截止收盘,PP1805收盘8982元/吨,跌幅0.74%。期价处于下跌趋势,目前库存仍然高位,主力05合约仍旧下跌。聚氯乙烯「PVC·行情」今日,陕西北元、中盐吉兰泰、山东信发等多家PVC工厂出厂价下调50-100元/吨。现货市场成交重心继续下探,期货延续跌势。PVC1805合约开盘6405,最高6470元/吨,最低6365元/吨,收盘报6435元/吨,较上一交易日跌60元,跌幅0.92%,成交量减少至366284手,持仓量减少28450手至296514手。现货市场成交价格继续走跌。5型普通电石料,江浙市场主流自提报6400-6500元/吨,基差15;华南地区6520-6580元/吨自提;山东地区6470-6580元/吨送到。「PVC·研判」经过连续几日下跌,低价促销增多,下游采购积极性却依然低迷。近期PVC行情弱势,建议关注库存消耗速度,观望为主。甲醇「甲醇·行情」甲醇期货主力合约小幅上涨,收于2691元/吨,涨幅0.75%。华东现货交投重心上涨,太仓现货报盘2740元/吨左右,基差49,月底纸货2730元/吨左右,4月下纸货2720元/吨。华南价格上移,主流围绕2820元/吨。山东表现尚可,中北部暂稳2400元/吨,南部2420元/吨。河北走势平稳,石家庄等地围绕2300-2350元/吨。西北走势较好,陕蒙部分企业价格上调至2080元/吨。「甲醇·研判」甲醇现货市场走势企稳反弹,华东日内现货受期货反弹支撑,交投重心上移20-50元,华南重心上移,低端放量平稳;内地市场走势好转,山东、华北地区价格平稳,西北主产区个别企业上调出厂价,出货情况较好。甲醇基本面情况一般,下游需求一般,但低位时春季检修有一定支撑力度,现货走势有所改善,目前大宗商品走势偏弱,黑色领跌,甲醇持续反弹概率不高,后期预计低位震荡概率较大。聚酯「MEG·行情」MEG华南主流市场报盘偏弱,煤制货源7300-7350元/吨短途送到,华东现货报盘重心下滑,现货商谈6900元/吨左右,4月下商谈6980元/吨左右,电子盘价格继续下跌,5月期货收于7036元/吨,跌幅2.30%,基差-136。「MEG·研判」MEG开工负荷维持高位,现货供应情况较为充裕,下游聚酯工厂陆续复工,有刚需支撑,江浙涤丝今日产销5成,维持清淡行情,下游观望氛围浓厚,心态偏空。大宗商品走势偏弱,
MEG供需格局较差,华东现货市场显恐慌心态,现货价格大幅下跌,基差大幅扩大,预计后期将继续维持弱势。

【0209行情研判】PP期价企稳,甲醇期货冲高回落 原创 米斗研究中心 米斗资讯
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聚丙烯「PP·行情」上游调价:中石化华中分公司PP牌号部分定价下调100,华南分公司大部分牌号定价下调,幅度在100-150,其他区域定价稳定。中油华北定价部分牌号下调100-200,西南部分牌号下调100-200,华北部分牌号下调200,华南部分牌号下调100。截止收盘,华东主流拉丝价格成交9120元/吨左右,PP05华东基差-118元/吨左右;L-PP05价差272元/吨,PP5-9价差27元/吨附近。「PP·研判」今日聚丙烯期价企稳,截止收盘,PP1805收盘9238元/吨,涨幅0.03%。目前现货贸易由于春节临近已基本停滞,期货价格波动和现货价格关系减弱。从基本面来看节前的库存累计速度并没有超预期,贸易商对来年价格看好。盘面关注资金布局年后行情,节前震荡走势,逢低可以适当多。聚乙烯「PE·行情」上游调价:中石化华南HD个别下调100,华北LLD多数下调100,其余定价稳定。中石油华北LLD多数下调150,HD膜料下调150;华东LD定价下调150-200,LLD多数下调250,华南HD个别下调100,东北HD个别下调100-200,西南PE多数下调100,其余定价稳定。截止收盘,L1805收盘9510元/吨,跌幅0.26%;L1809收盘9340元/吨,跌幅0.27%。华东主流成交价格9500元/吨,05合约华东基差平水附近;华北主流成交价格9400元/吨,05合约华北基差-100元/吨附近;L-PP05价差272元/吨,L5-9价差170元/吨。「PE·研判」今日塑料期货走势震荡偏弱,目前,市场情绪偏于平静,前期比较拥挤的多头交易通过价格下跌得到释放。春节前后是重要节点,节前基本面暂无较大变化;年后大概率产业累库,需求能否消化库存将决定价格走势。聚氯乙烯「PVC·行情」今日PVC企业报价继续走稳,国内现货市场报价平稳,期货微幅收涨。PVC1805合约开盘6735元/吨,最高6790元/吨,最低6685元/吨,收盘报6715元/吨,较上一交易日上涨15元/吨,涨幅0.22%,成交量大幅减少,报28.58万手,持仓量增加10358手至26.35万手。现货市场报价稳定。5型普通电石料,江浙市场主流自提报6600-6700元/吨,基差-65;华南地区6700-6750元/吨自提;山东地区6500-6550元/吨送到。「PVC·研判」临近春节,市场人士多离场,交投走弱明显,现货市场以稳定为主。预计短期维持震荡格局,建议观望为主。甲醇「甲醇·行情」甲醇期货主力合约冲高回落,收于2768元/吨,跌幅0.36%。华东现货报盘日内重心下滑较多,太仓现货报盘3150-3200元/吨,基差413,
月底纸货商谈3060元/吨左右,3月下纸货2880元/吨。华南表现一般,主流围绕3160元/吨。山东维持弱势,中部下滑30元,报2760元/吨,南部下滑30元,报2620元/吨左右。河北走势平稳,石家庄等地围绕2700-2720元/吨。西北走势企稳为主,各地暂无变化。「甲醇·研判」甲醇现货市场走势稳中偏弱,华东现货重心日内下滑较多,基差明显缩小,远月纸货跌幅收窄,市场心态不佳,华南需求减弱,商家观望较多;内地市场稳中偏弱,山东重心延续下滑趋势,下游备货减少,华北、西北地区维持前期,变化不大,企业节前排库尚可,压力不大。甲醇基本面一般,港口价格补跌,现货仍处于相对弱势,预计后期震荡偏弱概率较大。聚酯「PTA·行情」PTA期货主力合约震荡下跌,收于5602元/吨,跌幅0.50%,现货市场重心坚挺,逸盛石化PTA美金卖出价775美元/吨,恒力石化主港自提价格稳定,报6200元/吨,外盘卖出价810美元/吨,华东现货商谈5640元/吨左右,基差38。「PTA·研判」原油重心高位有所回落,PX持续下滑,成本端短期利空。PTA工厂开工率小幅下滑,但仍较高,现货市场供应较为充足,下游聚酯工厂负荷持续下降,江浙织机负荷大幅降低,涤丝产销下滑,但部分下游工厂积极备货,有一定支撑。PTA基本面偏弱,但现货相对坚挺,基差走强,预计近期或维持偏弱走势,偏空对待。「MEG·行情」MEG华南主流市场震荡偏弱,市场需求表现不佳,煤制货源8000-8100元/吨短途送到,华东现货报盘重心窄幅震荡,市场交投清淡,现货商谈7850元/吨左右,电子盘价格震荡下跌,4月期货收于7910元/吨,跌幅0.35%,基差-60。「MEG·研判」MEG开工率较高,现货供应情况较为充裕,下游负荷近期加速下滑,江浙织机负荷大幅降低,涤丝产销较弱,需求逐步走弱,且存在持续走弱的预期。MEG基本面一般,难寻利好支撑,大宗商品整体走势偏弱,MEG现货市场震荡下滑,预计后期震荡偏弱概率较大。

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