「PVC·研判」今日期货继续小幅上涨,同比去年1-5月(52.29万吨)减少34.61%

【0710行情研判】季节性淡季,预计PVC震荡偏弱运行 原创 研投部 米斗资讯
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聚氯乙烯「PVC·行情」今日,PVC工厂报价平稳,PVC期货小幅上涨,现货市场变化不大。PVC1809合约开盘6860元/吨,最高6860元/吨,最低6805元/吨,收盘报6840元/吨,涨30元/吨,涨幅0.44%,成交量报158350手,持仓量减少11010手至194354手。V1809-V1901价差在205元/吨。本周亚洲PVC市场延续平静,参与者观望情绪浓厚,价格波动有限,CFR中国维持在939-943美元/吨,CFR东南亚维持在935-940美元/吨,CFR印度维持在975-977美元/吨。今日理论出口利润在-98元/吨,进口利润在-720元/吨。现货市场观望为主,5型普通电石料,华东市场指数在6895元/吨自提,基差55元/吨,乙烯料-电石料价差在230元/吨;华南-华东价差20元/吨;华东-华北价差在245元/吨。「PVC·研判」今日期货继续小幅上涨,现货跟涨乏力,下游询盘及采购积极性一般。今日河北盛华PVC装置开始检修,7月上旬仍有部分装置检修,上游库存压力不大,但是季节性淡季表现明显,预计短期PVC维持震荡偏弱运行。

【沙龙大咖】前瞻趋势——单体工艺路线多元化背景下的聚烯烃市场 原创 中石化
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朱陶中石化化工销售华东分公司副总经理中石化化工销售华东分公司成立于2005年5月10日,主要负责中国石化所属华东地区企业化工产品销售和市场管理工作,经营区域包括上海、浙江、江苏、江西、安徽等四省一市,上游化工生产企业包括上海石化、高桥石化、扬子石化、金陵石化、仪征化纤、镇海炼化等10家大型石化企业。2017年共计销售各类化工产品2258.21万吨。前瞻趋势单体工艺路线多元化背景下的聚烯烃市场内容结构:一、乙烯、丙烯单体工艺路线多元化二、国内聚烯烃的市场格局三、关注北美轻烃乙烯的市场影响四、未来趋势之管见Part1一、乙烯、丙烯单体工艺路线趋于多元化1.
国内乙烯、丙烯不同工艺路线的产能比例2.
国内乙烯、丙烯下游消费结构中聚烯烃占2/33.
国内乙烯、丙烯供需分析2017年国内乙烯累计表观消费量2505万吨,同比增长7.9%;2017年国内乙烯净进口量218万吨,同比增长32.4%。进口依存度8.7%。
2017年国内丙烯累计表观消费量2702万吨,同比增长10.7%;2017年国内丙烯净进口量310万吨,同比增长6.9%。进口依存度11.5%。
4.
炼化一体化乙烯新建项目除传统的“三桶油”、中化以外,民营企业强势进入。5.
MTO/MTP新增项目及规划6.
轻烃乙烯新增项目及规划表中计划为不完全统计,即便如此,计划所需乙烷已超过美国未来对外供应量。7.
PDH新增项目及规划Part2二、国内聚烯烃的市场格局1.
国内聚乙烯表观消费量及产业结构2017年国内PE表观消费量预计为2751万吨,同比增加259万吨,增长率10.4%。其中LDPE增加61万吨,增幅13.8%;HDPE增加109万吨,增幅9.9%,LLDPE增加89万吨,增幅9.4%。2011-2016年国内PE表需年均增长率6.8%。2017年国内PE表需增长率10.4%,大幅高于最近5年的平均水平,供应增加部分取代了再生料市场收缩留下的缺口。(1)国内聚乙烯表观消费量及产业结构-LDPE2017年LDPE进口依存度为46.1%。(2)国内聚乙烯表观消费量及产业结构-HDPE(3)国内聚乙烯表观消费量及产业结构-LLDPE2017年国内PP表观消费量为2635万吨,比2016年增加234万吨,表需增长率9.8%。其中粒料表观消费量2369万吨,同比增加218万吨,增幅10.1%。2011-2016年国内PP年均增长率8.7%。2017年国内PP表现增长率9.8%。供应增长主要来自于2016年四季度投产的新增产能带来的产量滞后释放。供应增加部分取代了再生料市场收缩留下的缺口。2.
国内聚丙烯表观消费量及产业结构PP进口依存度为16.81%。拉丝级PP原料150-200万吨为粉料。国内BOPP原料70%为拉丝级粒料PP。3.
聚烯烃下游行业状况2017年国内塑料制品产量7516万吨,同比增长3.4%。2017年国内塑料制品出口量1168万吨,同比增长12.2%。出口比例为15.5%。2017年,三大传统家电(彩电、冰箱和洗衣机)产量总计33404万台,同比增长4.8%。2017年,国内汽车产量2901.5万辆,同比增长3.2%。4.
2016-2020年国内聚乙烯新增产能5.
2016-2020年国内聚丙烯新增产能2017年年底国内PP产能(含粉料)为2571万吨。2018-2020年中国PP预计新增产能1475万吨,三年内产能增长率为57.4%。2017年,国内聚丙烯进口量仅为443万吨。Part3三、关注北美轻烃乙烯的市场影响1.
2016-2020年北美新增聚乙烯产能880万吨2. 聚乙烯全球贸易流向 2016 vs
2020Part4四、未来趋势之管见1.
与塑料产业相关的宏观经济四大趋势(1)市场革命炼化产业大发展;民营企业强势进入;红海/蓝海……(2)电动革命汽车核心技术,由发动机向电池转变;汽柴油比例下降,化工原料比例上升。(3)绿色革命“最严格”的环保政策;去产能/产业升级的抓手。(4)数字革命万物互联;智能工厂;炒股Alpha
Go……2.
塑料制品产业的发展趋势(1)产业集中度不断提高。(2)研发投入和科研人员比例显著提高。(3)主流交易模式逐步演进。现货交易为主的模式→合约的量+现货的价→长约计价终将成为主流。(4)发达国家市场的今天就是我们市场的明天。3.
聚烯烃交易中金融工具的作用(1)贸易和金融活跃是社会进步的标志。社会分工细化,市场在资源配置中起决定性作用。加强监管,资本是唯利是图的猛兽,必须有笼子。(2)聚烯烃产品的金融属性深刻影响市场价格形成。与供需基本面共同影响价格。(3)期货首先应该是控制经营风险的工具。建议多做套保、对冲,少做单边博弈。(4)追求“非正常获取”助长期货投机。政府的政策导向,应该是:鼓励创造,打击掠夺。

【最新研判】PVC7月报: 7月检修逐步恢复,市场或偏弱区间运行 原创 研投部
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二零一八年七月PVC月度报告7月检修逐步恢复市场或偏弱区间运行顾小雯
本月行情描述一、 供应端供应:1 . 月均开工率为79.44%,环比下降0.19% 。2 .
5月我国聚氯乙烯进口量为5.1万吨,较上月持平,同比减少26.3%。利润:1.
截止6月27日收盘,华东电石法PVC理论盈利在675元/吨,较5月底略有扩大。2.
截止6月27日,氯碱综合利润达到1637元/吨,较5月底有所收窄。库存:1.
6月末,华东贸易库存16.88万吨,小幅累库。2.
6月末,上游样本库存8.79万吨,继续去库。二、需求端下游:1.
6月底,原料库存8.45天,下降1.35天。2.
下游整体开工率73.04%左右,下降5.72%。3.
下游利润继续压缩,普遍在200元/吨左右,个别反应处于成本线附近。4.
订单天数12.78天,下降0.72天,电缆依旧最高,型材最低。5.
成品库存10.8天,略微上升0.8天,薄膜最高,型材最低。出口:1.
3月PVC制品出口量环比2月有所下滑,下滑12.9%,粗略计算3月制品出口对PVC消耗量在22.34万吨,占2月表观消费量(129万吨)的17.3%。2.
2018年5月份中国聚氯乙烯出口5.7万吨,环比减少19.72%,同比减少47.95%。三、价差基差:6月PVC价格先涨后跌,涨价过程期货涨幅领先现货,基差由期货贴水转升水;下跌过程现货表现较为坚挺,基差由期货升水转贴水。整体现货基差略有走强。价差:乙烯料-电石料价差先缩小后扩大。华东-华北价差先扩大后收窄。华南-华东价差在10-65元/吨范围内运行,较5月略有扩大。观点总结预计7月供应有增加趋势。
月初有亿利等部分工厂的检修,随着检修完成供应端逐步恢复。受中美贸易战以及汇率因素等影响,进出口市场难有改善。预计7月需求弱势,刚需支撑。
7月,下游进入淡季,调研数据可见开工率、订单天数均有下滑趋势。但下游原料库存继续下降,需求受刚需支撑。综合来看,预计7月PVC价格维持区间运行,价格重心走弱。一、上游1.
上游6月,原油价格震荡上行,东北亚地区正处裂解装置检修季以及即将到来的东南亚裂解装置检修季带来的供应面的支撑仍存,乙烯价格震荡上行。中间体EDC价格震荡上行,VCM价格平稳。5月国内电石产量为203.5万吨,同比下降3.1%,1-5月累计产量为1050万吨,同比增长0.7%。5月份开始检修电石炉恢复开启,且PVC进入集中检修阶段,电石供需处于紧平衡阶段,价格涨跌两难,市场观望态势浓。2.
国内供应目前黑色仍处在环保督工作以及复产审计工作,开工率预计短期内难以较大回升,焦炭库存下降速度较快,焦企、钢厂库存已至去年同期低位,港口库存高压问题逐步缓解,需求维持稳定增长,综合来看焦炭处于紧平衡状态。焦煤受焦企低开工影响,库存出现累积,但是市场有复产预期,基本面中性偏弱。烧碱需求低迷,且前期价格涨幅过大,6月价格延续5月弱势行情,价格继续回落,利润继续收窄。4月中下旬,氧化铝价格持续走跌。近期中美贸易争端再度升级,宏观风险刺激有色金属普遍下跌,铝亦未能幸免。且国内氧化铝市场供应略显过剩,5月产量继续上升,需求缺乏支撑,供需走弱,价格缺乏支撑。二、供应端1.
国内供应6月检修量仅次于4月,PVC开工率下降,月均开工率为79.44%,环比下降0.19%,预计产量较5月小幅下降。5月部分大厂检修推迟,产量较4月有明显增加。5月PVC产量163.75万吨,同比上升12.0%,环比上升4.75
%。6月份PVC工厂检修超过预期,中泰原计划7月检修现提前至6月底。山东信发因为上合会议影响,降负随之安排轮检。7月装置检修逐步恢复,供应逐步增长。2.
利润月初华东电石3350元/吨,电石法PVC6840元/吨;月末电石3350元/吨,电石法PVC6865元/吨。原料电石横盘运行,电石法PVC震荡运行,生产利润变化不大。截止6月27日收盘,华东电石法PVC理论盈利在675元/吨。本月乙烯价格有所走高,乙烯法PVC重心下移,利润压缩明显。截止6月27日收盘,华东乙烯法PVC理论盈利272元/吨。烧碱和PVC利润均有所压缩,尤其烧碱利润压缩明显,氯碱综合利润有所减少,截止6月27日,氯碱综合利润降低至1637元/吨。3.
库存6月,工厂检修超预期,上游工厂库存继续去化,略高于去年同期水平,但是依然处于中性位置。6月,华东贸易库存变化不大,随着工厂检修的逐步完成,在途库存有所上升。三、需求端1.
PVC制品出口情况2018年3月份,国内PVC制地板出口17.1万吨,同比去年(19.8万吨)减少2.7万吨,同比下降13.6%;环比上月(22.2万吨)减少5.1万吨,环比下降23.0%;2018年3月份,国内PVC制手套出口4.18万吨,同比去年(3.24万吨)增长0.94万吨,同比增速28.7%;环比上月(3.36万吨)增加0.82万吨,环比上升24.4%;2018年3月份,国内PVC制板、片、膜出口3.4万吨,同比去年(3.4万吨)持平;环比上月(3.0万吨)增加0.4万吨,环比增加13.3%;2018年3月份,国内PVC制糊墙品出口0.19万吨,同比去年(0.20万吨)减少0.01万吨,同比下降1.4%;环比上月(0.25万吨)减少0.06万吨。环比下降24%。2018年3月份,国内PVC制人造革、合成革出口0.26万吨,同比去年(0.34万吨)减少0.08万吨,同比下降23.5%;环比上月(0.32万吨)减少0.06万吨,环比下降18.8%;2018年3月份,国内泡沫PVC制板、片、带、箔、扁条出口1.33万吨,同比去年(1.37万吨)下降0.04万吨,同比下降2.6%;环比上月(1.55万吨)减少0.22万吨,环比下降14.2%;2018年3月份,国内PVC制异型材出口0.81万吨,同比去年(0.93万吨)下降0.12万吨,同比下降12.9%;环比上月(0.83万吨)减少0.02万吨,环比下降2.4%;2018年3月份,国内PVC制硬管出口0.66万吨,同比去年(0.59万吨)增加0.07万吨,同比增速11.9%;环比上月(0.55万吨)增加0.11万吨,环比上升20%。3月,PVC废碎料及下脚料进口0吨,1月进口0.015万吨,2月进口0吨。3月PVC制品出口量环比2月有所下滑,下滑12.9%,粗略计算3月制品出口对PVC消耗量在22.34万吨,占2月表观消费量(129万吨)的17.3%。截至发稿,4月、5月海关数据未出。2.
PVC下游样本工厂运行情况6月底,原料库存8.45天,下降1.35天。下游整体开工率73.04%左右,下降5.72%。下游利润有所压缩,普遍在200元/吨左右,个别反应处于成本线附近。订单天数12.78天,下降0.72天,电缆依旧最高,型材最低。成品库存10.8天,略微上升0.8天,薄膜最高,型材最低。四、进出口据海关数据显示,2018年5月我国聚氯乙烯进口量为5.1万吨,较上月持平,2018年1-5月份,我国聚氯乙烯累计进口量为27.8万吨,同比去年1-5月(31.63万吨)减少12.11%。据海关数据显示,2018年4月份中国聚氯乙烯出口5.7万吨,环比减少19.72%,同比减少47.95%。2018年1-5月份,我国聚氯乙烯累计出口量为34.19万吨,同比去年1-5月(52.29万吨)减少34.61%。出口套利窗口自今年2月上旬以来一直处于打开状态,4月中下旬开始,出口套利窗口关闭。考虑到贸易战、汇率等因素,出口方面很难走出有亮点的行情。进口窗口始终关闭。五、价差1.
基差截止6月27日华东PVC基差为85元/吨,较5月末(105元/吨)收窄20元/吨。6月PVC价格先涨后跌,涨价过程期货涨幅领先现货,基差由期货贴水转升水;下跌过程现货表现较为坚挺,基差由期货升水转贴水。V1809-1901正套策略继续有效。2.
电石料-乙烯料价差6月乙烯料-电石料价差先缩小后扩大。电石料上涨期间,乙烯料滞涨,价差缩小。随着电石料价格回落,价差再度扩大。3.
区域价差本月,华东-华北价差先扩大后缩小。价格上涨至高位,同时价差也走到高点;随之价格回落,价差缩小。华南-华东价差在10-65元/吨范围内运行,较4月,5月价差略有扩大。6月,受工厂检修影响,中游库存有限,在途货增多,SG-5现货略紧,SG3-SG5、
SG8-SG5价差依然处于低点。

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