华东现货价格从6770跌至6670元/吨,供应端本周国内聚丙烯装置检修损失量约8.63万吨

【PE周报】基本面很”佛系”,涨跌全靠”天意”? 米斗研投部 米斗资讯 米斗资讯
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聚乙烯周简报(08.12-16)|傅晓阳图1 华北基差走势图图2
LL09合约持仓量图3LL注册仓单情况图4
上海港口库存本周总结LL期货窄幅弱势震荡,石化采取降价去库策略,PE现货市场承压下行,标品主流价格在7400-7500元/吨,临近交割,09合约持仓迅速减少,随着09合约上多头的离场,9-1价差迅速走弱至-30元/吨,目前L2001价格>L1909价格>现货价格,仍给套保盘一定机会,存一定交割压力。非标价格则涨跌互现,LD主流价格在7750-8300元/吨附近,HD注塑价格相对抗跌,主流价格在7600-7900元/吨,HD拉丝价格则跌势较为明显,主流价格在8000-8600元/吨。外盘PE价格则延续跌势,外商整体报盘贴水上月报盘,但换算一般贸易方式价格后,基本平水现货。贸易商担忧汇率风险,且对后市心态谨慎,一般贸易的平水价格难以打动贸易商大幅跟进采购。下周预测近期宏观情绪难测,中美贸易战一波三折,市场恐慌情绪较高,原油大幅摆动下对国内化工盘面影响较大。供应端来看,3季度装置检修陆续开始,临时检修叠加计划内停车缓解市场供应压力,但目前来看幅度不大对市场现货价格难有明显提振,初步预计下周检修损失量在4.2万吨左右,环比减少0.39万吨。外盘方面,外商美金报价虽大幅下滑但由于人民币汇率贬值幅度较大,进口窗口平水附近,贸易商积极清仓去库。需求端来看,农膜旺季预期未在09合约上兑现,或换挡01合约,边际虽然存好转预期但存较大不确定性。整体来看,PE供需基本面仍显疲弱,近期市场交易逻辑以宏观和交割逻辑为主。

【PP周报】供需两弱,多空对峙 米斗研投部 米斗资讯 米斗资讯 微信号
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聚丙烯周简报(08.19-23)|梁媚价格变化本周国内聚丙烯市场震荡整理走势。周初,期货震荡上行到本周最高点8666,现货小幅探涨,但是下游对高价有所抵触,成交乏量,期货冲高回落。周中后期,期货大幅下行,现货市场报价弱势整理,下游工厂有逢低采购行为,成交尚可。本周基差先弱后强,预计后续基差保持小幅升水水平。本周五基差50,上周五基差为78,本周标品拉丝排产率30.59%左右,标品供应依然偏紧。基本面
供应端本周国内聚丙烯装置检修损失量约8.63万吨,较上周环比减0.01%。本周新增宁波富德、中煤榆林停车检修,青海盐湖、九江石化、扬子石化、茂名石化恢复开车。下周暂无新增计划停车检修装置,预计检修损失量环比减少。2019年8月装置检修损失量预计为36.16万吨,环比7月份的25.38万吨增加43%左右。库存端本周五两油石化库存73W,较上周末75降低2万吨,较周初81降低8万吨。石化库存目前压力尚可。需求端下游刚需采购为主,普遍采取低库存策略。本周下游原材料库存有所上升,订单略有下降。第三季度是冰箱、空调等制冷等家电的需求旺季,预计9月份需求会有所好转。成本端本周山东丙烯7550有所下降,华东丙烯7600。供应方面,下周大庆石化丙烯暂停外放,港口到船相对偏少,货源将进一步减少,需求端各产品利润尚可,开工积极性高,丙烯需求良好,价格有上探空间。替代品本周粉料价格有所下降。山东粉料8200,华东粉料8200。山东粉料利润150,华东粉料利润100。粉料开工率56.19%,较上周有所上升。供应方面,部分工厂开工,负荷逐步提升。成本端,丙烯上调压缩粉料利润,粉料生产企业生产利润好转。需求方面,粉料下游步入旺季,需求预计有所好转,但是粉粒料价差接近,粉料价格优势不明显。预计后续粉料价格预计回调。以粉料作为聚丙烯其中一个下边际,则下边际为8200-8250。综述综上所述,供应端,8月检修装置增多,另新装置投产落地不及预期,09合约前仅久泰、恒力开始量产,供应压力尚可。库存方面,近期两油石化库存降库速度尚可,中游贸易商库存处于超卖状态,下游心态仍然偏空,订单未有明显好转,仅维持刚需采购,库存流转不畅通抑制价格上涨。供需两弱,本周价格冲高回落后,空头情绪渐浓,价格下行。但目前供需矛盾尚可,8月份临近交割月,检修旺季,加上标品供应偏紧,下游前期低库存操作有补库空间,短期内价格继续回调空间不大。短期若供需无明显变化,关注宏观及情绪性因素影响,可能会影响盘面短时拉升或下挫,但预计仍会回归上涨受限,下跌受阻的基本面行情。

【PVC周报】受宏观拖累,PVC跌幅加剧 米斗研投部 米斗资讯 米斗资讯 微信号
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聚氯乙烯周简报(08.19-23)|顾小雯本周PVC价格下行,周一到周四维持阴跌,周五跌幅加速,华东现货价格从6770跌至6670元/吨,主力期货从6680跌至6510元/吨,期货跌幅大,周五基差有所走强。本周基本面变化不大,下跌多受宏观偏空情绪渲染。从现货表现来看,华东-华北价差有所走弱、华南-华东价差有所走强、乙电价格有所走强、3、8型非标与标品价差也有所走强,说明现货其实没那么弱。上游工厂剩余可售库存有所累积,但是绝对数值不高,工厂压力有限,有挺价意愿;华东中游库存去化速度加快,但是成交改善有限,库存下降可能跟发货关联大一些,华南价格好于华东,上游增加华南发货量,中泰暂停贸易商发货;下游开工率、订单依然有所走好,但是原料库存依然在下降,说明下游并不健康,但是我们的调研数据订单是向好的,说明下游不看好后市,不着急采购。8月较7月检修损失量增加约1万吨,增量体现在泰州联成新装置(15万吨)和宁波韩华技改(10万吨),预计8月产量比7月增加约0.5万吨,增量有限。需求端等待增量去化中游库存,本周国内价格下跌,亚洲市场稳中有涨,理论出口窗口进一步打开,观望出口端能否形成支撑,下游订单和开工的好转能否兑现在原料的采购,也需要进一步观察。整体来说目前PVC供需矛盾并不突出,但是受宏观偏弱拖累,盘面下跌情绪会有一定惯性,从基本面来看短期PVC继续下跌空间不大,最大的风险点在于宏观。

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