原油重心高位震荡,美金市场价格有所回落」「聚乙烯内外价差

【最新研判】PVC库存积累较多,高位做空 原创 米斗研究中心 米斗资讯
米斗资讯 微信号 midou888_zx 功能介绍
浙江明日控股集团股份有限公司下属专业资讯窗口 「利多」1.
电石供应偏紧,需求稳定,重心偏强,成本端支撑明显;2.
期货震荡偏强,基差大幅缩小,贸易商低价出货减少;3.
宏观数据符合市场预期,黑色系企稳,市场氛围好转。「利空」1.
上游厂区需要新订单消化库存,出货压力较大,降价出货;2.
环保部秋冬大气污染巡查,影响下游开工,且消费淡季临近;3.
氯碱企业综合利润较高,PVC企业维持高开工负荷。「总结」宏观数据符合市场预期,商品整体维持区间震荡,市场氛围好转。美国产量、EIA原油库存、钻井平台数下降,OPEC对减产的言论及地缘政治紧张利多原油上涨,但需求不佳制约原油上涨,原油高位震荡偏强,利多化工品。电石开工仍不稳定,短期供应偏紧状态难以改变,下游PVC企业开工较前期持平,采购积极,电石需求稳定,价格上移,乙烯重心维持前期,成本端利多。供应端,10月有检修计划的装置不多,短期受部分装置检修影响,PVC企业开工率略有下滑,但整体仍较高。虽然PVC利润大幅下降,但碱价格较高。氯碱企业综合利润较高,上游维持高开工负荷,供应预期增加。库存方面,上游环比半月前库存明显增加,其中乌海、中谷矿业、信发、中盐吉兰泰、亿利、包头海平面增幅明显,其他企业也有小幅上升。上游出厂价格有所下调,但仍升水期货。需求方面,下游原料库存情况一般,采购节奏平稳,心态谨慎,现货反弹过程中成交一般,刚需采购为主。环保部秋冬大气污染巡查,影响下游开工,且消费淡季临近,后期需求预期不佳。PVC成本端有一定支撑,但上游库存压力较大,已积累到去年12月初,后期产量增加,供应宽松,需求刚需为主,后期仍有可能降低,供需结构偏弱。期货持续反弹,基差缩小,主力期货合约升水概率不大,预计后期回落的概率较大,操作上高位可试空。—END—

聚酯周报(10.16-22):PTA继续去库存,重心震荡偏强 原创 米斗研究中心
米斗资讯 米斗资讯 微信号 midou888_zx 功能介绍
浙江明日控股集团股份有限公司下属专业资讯窗口 一、后市展望「利多」1.
美国原油产量减少,库存持续下降,供应预期支撑油价高位震荡;2.
PTA部分装置检修,工厂负荷维持前期,继续去库存;3.
聚酯开工、江浙织机负荷维持高位,涤丝库存下降,产销较好,需求端利多。「利空」1.
成品油库存增加,原油需求预期偏弱及前高附近的获利需求,制约油价上涨;2.
市场对于三套新老装置开车存在预期,将影响后期供应;3.
PTA现货加工差仍围绕700-750元/吨,加工价差偏高。「综上」中国宏观数据符合市场预期,宏观面稳定,国内大宗商品先跌后涨,仍处于低位震荡区间,PTA主力合约冲高回落,重心偏强。美国产量、EIA原油库存、钻井平台数下降,OPEC对减产的言论及地缘政治紧张利多原油上涨,但需求不佳制约原油上涨。PX重心震荡回落,PTA现货加工差仍围绕700-750元/吨,加工价差偏高。供应方面,PTA工厂负荷不高,短期供应不多,但市场对于三套新老装置开车存在预期,将影响后期供应。需求方面,聚酯涤纶重心反弹,聚酯负荷、江浙织机负荷维持高位,涤丝库存减少,产销情况整体较好,需求端利多。PTA目前供需结构尚可,但供应预期增加,若需求仍较好的话,后期维持震荡偏强的概率较大,反之,则震荡走弱的概率较大,操作上建议观望为主,氛围转弱可尝试高抛。二、原料价格及利润上周原油价格高位震荡整理,表现坚挺。库存方面,截至10月13日当周EIA原油库存下降573.1万桶,预期下降325.0万桶,连续四周下降,且创5年多最大降幅;库欣库存增加20.2万桶;汽油库存增加90.8万桶,预期增加105.0万桶,精炼油库存增加52.8万桶,预期减少145.0万桶。美国活跃石油钻机数环比减少5座至743座,连续第二周下降且触及6月初以来最低水平。美国国内原油产量减少107.4万桶至840.6万桶/日,创纪录最大降幅。石脑油重心上涨,和Brent原油价差环比变化不大;PX重心震荡回落,与石脑油价差环比持续缩小;MX小幅抬升,PX与MX价差环比略有缩小。从原油基本面来看,原油库存连续下降,活跃钻井平台数减少,受飓风影响美国国内产量锐减,短期供应上利多;需求上汽油、精炼油库存增加,且IEA月报中下调了2018年原油需求预期,需求端偏空。消息面上,OPEC代表表示有望与非OPEC国家再延长减产协议9个月,地缘政治上伊拉克政局不稳及伊核协议使得中东局势紧张,均利多原油。原油基本面尚可,供应预期和地缘政治推涨原油,但需求偏弱及连续上涨后的获利了解使得原油承压,预计后期高位震荡概率较大。三、乙二醇价格趋势上周乙二醇平均开工负荷在78.45%,环比节前上升2.01%,其中煤制乙二醇开工负荷在78.85%,环比节前下降8.33%。华东主港MEG总库存约52.3万吨,环比减少6.8万吨。上周MEG走势震荡偏强,市场成交活跃。上半周MEG窄幅震荡,市场出货意向较浓,聚酯工厂观望较多;下半周MEG震荡上行,市场氛围好转,买气增加。华东现货价格重心环比上涨270元,报7600元/吨,远月期货报7340元/吨。外盘重心高位震荡,成交一般,商谈氛围尚可,内外盘倒挂45元/吨左右。从基本面来看,原油重心高位震荡,石脑油重心上移,成本端利多。MEG开工负荷较前期上升,但受码头封航影响,港口库存明显下降,场内可流通货减少,短期供应减少。下游聚酯工厂、江浙织机负荷维持高位,聚酯产品库存天数减少,下游重心回升,产销整体较好,需求端利多。MEG供需格局良好,10月继续去库存,短期商品氛围偏好,预计后期震荡偏强,操作上建议短多,逢高可适当获利了结。四、PTA产业数据上周大宗商品整体先跌后涨,整体维持低位宽幅震荡,化工品表现偏强,PTA主力合约冲高回落,重心上移。现货重心小幅抬升,成交一般,环比上周上涨40元,华东PTA市场5170元/吨自提,逸盛石化内盘卖出价稳定,报5250元/吨,外盘重心上涨5美元,美金价660美元/吨。PTA工厂负荷70.19%,聚酯工厂88.86%,江浙织机负荷77.0%,PTA工厂负荷不变,聚酯工厂小幅回落,江浙织机上升6.0%,下游需求较好。PTA工厂库存天数2-4天左右,聚酯工厂库存天数2-4天左右,库存天数维持前期。五、聚酯价格及利润上周国内聚酯涤纶重心小幅反弹,表现尚可。切片、瓶片重心小幅反弹,市场交投氛围回升,终端刚需补货;涤纶重心上涨后企稳,终端有一定的投机性储备,涤丝库存下降,产销情况较好。原油价格重心震荡偏强,聚酯原料震荡上涨,
PTA、MEG重心有所抬升,综合成本增加,下游重心反弹幅度不及成本增加,聚酯涤纶利润情况小幅下降。聚酯负荷指数93.2%,负荷小幅回落,短纤库存指数3.4天,FDY库存指数7.4天,DTY库存指数14.5天,POY库存指数4.1天,库存天数减少。5日涤丝产销平均120-130%附近,7日涤丝产销平均130-140%附近,表现较好。聚酯工厂、江浙织机负荷维持高位,下游聚酯产品库存下降,价格重心上涨,下游需求较好,对PTA、ME利多。六、期货行情上周五期货主力合约1801与华东现货基差-23,周内主力期货合约冲高回落,重心环比上升,现货重心涨幅不大,期货较现货升水幅度扩大。上周仓单10578张,仓单净流出1956张,仓单数量减少。—END—

聚烯烃周报(10.16-22):基本面平稳运行,等待市场矛盾出现 原创
米斗研究中心 米斗资讯 米斗资讯 微信号 midou888_zx 功能介绍
浙江明日控股集团股份有限公司下属专业资讯窗口
观点汇总短周期来看,需求端未出现补库,叠加原材料价格波幅较大,工厂心态偏谨慎:(1-2周)上周聚烯烃价格维持震荡格局,和笔者上周判断较为吻合。当前市场暂无明显矛盾,需求端暂未观测到自下而上的补库发生,现货成交平稳。以BOPP为例,今年新增产能较多,导致整体行业利润压缩明显,同时叠加原材料价格波幅较大影响,使得工厂补库心态偏谨慎,并没有发生如2016年四季度那样的终端补库行情。而供应端下周检修和新装置并未有实质性影响。综合来看,聚烯烃基本面实际平稳运行。因此,市场短期内仍旧在寻找博弈点,在基本面信号不确定情况下,维持震荡判断较为合理,价格表现形式或多以短幅的急涨急跌为主。值得注意的是,当前聚烯烃两个品种再次出现近月合约高于现货,同时高于远月合约的现象,即“奇点”价差结构。按照往期统计来看,最终皆以远月合约上行,进而升水近月合约,同时升水现货来结束,即月间价差的反套格局。其内在逻辑可能是:一方面,近月合约受到季节性因素影响或是库存压力影响,上涨空间有限;另一方面,远月合约仍旧存在环保、废塑料替代需求等炒作热点,加之套保盘的持续存在,维持正向市场结构较为合理。因此,在当前近月高于远月的情况下,短期内的反套策略或有一定成功率。长周期来看,供应面的边际压力大于需求端的边际支撑:(1-3个月)四季度以后,聚烯烃基本面将维持稳定,但供应面的边际压力大于需求端的边际支撑。从整体检修来看,10-12月计划检修逐渐减少,在不考虑意外检修的情况下,国产供给将维持稳定增速:PE方面主要是神华宁煤三期的45wt/a全密度装置,预计为今年带来约19万吨LLD产量;PP方面主要是神华宁煤三期60wt/a产能的装置、云天化20wt/a产能的装置以及青海盐湖16wt/a产能的装置,预计为今年带来约19万吨产量。从进口端来看,受8月内盘价格涨幅明显影响,部分顺挂导致进口环比增加的现象将继续在9月进口数据上有所体现,但自9月起国内回落导致内外倒挂幅度有所扩大,预计9-12月进口将环比走弱,但仍旧维持高位。而从需求端来看,01合约对应着淡季,随着时间的推进,终端的内生性需求将对价格产生拖累。「装置情况:周内检修不多,供应面无明显变动」「国内聚丙烯价格:短期内,关注月价差的反套格局」「替代品:共聚价格重心持稳,粉料价格重心下移」「国内聚乙烯价格:基本面实际平稳,等待市场信号」「聚丙烯利润:整体利润跟随聚乙烯价格波动」「聚乙烯利润:整体利润跟随聚乙烯价格震荡」「相关单体价格:丙烯、乙烯单体价格走弱」「聚丙烯国际价格:欧美市场价格下跌,需求不及预期」「聚丙烯内外价差:内盘价格震荡,仍旧维持倒挂局面,压制边际进口增量」「聚乙烯国际价格:美金市场价格有所回落」「聚乙烯内外价差:HD膜料和拉丝倒挂幅度有所扩大,其余稳定」「聚丙烯产业链需求:上周开工率环比持平,未见新增订单的超预期」「聚乙烯产业链需求:棚膜开工率继续提升,其余小幅增长」「聚乙烯产业链需求:棚膜开工率继续提升,其余小幅增长」「库存:社会库存小幅累积,市场心态谨慎」—END—

发表评论

电子邮件地址不会被公开。 必填项已用*标注

相关文章

CopyRight © 2015-2020 澳门新蒲京app下载-赌场0044真正官网 All Rights Reserved.
网站地图xml地图