华南多数下调50-200,乙烯法PVC的利润减少幅度大幅高于电石法

【0323行情研判】PP、PE震荡偏弱,PVC、甲醇大幅走跌 原创 研究中心 米斗资讯
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聚丙烯「PP·行情」上游调价:中石化华北多数下调100,华东多数下调100-150,其余定价稳定;中石油华南部分挂牌下调50,东北个别下调100,西北个别下调100-200,其余定价稳定。截止收盘,华东主流拉丝价格成交8400元/吨,PP05华东基差-120元/吨左右;L-PP05价差640元/吨,PP5-9价差-153元/吨附近。「PP·研判」今日聚丙烯期价走势震荡下跌,截止收盘,PP1805收盘8525元/吨,跌幅2.87%。当前的价格下跌更多的来自宏观层面的冲击,但是,从基本面,我们需要看到后期检修带来的边际减量以及库存逐渐消化的现象,不宜过分悲观。聚乙烯「PE·行情」上游调价:中石油西北HDPE价格部分下调150-200,LLDPE个别下调200,东北HDPE价格个别上调100,个别下调100,华南HDPE价格部分下调150-300,华北LDPE指导价格下调50元/吨,华北LLDPE指导价格下调50元/吨,其余定价稳定。中石化华南分公司LLDPE价格均下调200,华南分公司HDPE部分下调100-200,华东分公司HDPE价格部分下调100,华北分公司HDPE价格部分下调50-200,其余定价稳定。截止收盘,L1805收盘9165元/吨,跌幅1.87%;L1809收盘9070元/吨,跌幅2.05%。华东主流线性成交均价为9150元/吨,05合约华东基差-15元/吨;华北主流线性成交均价为9050元/吨,05合约华北基差-115元/吨;L-PP05价差640元/吨,L5-9价差95元/吨。「PE·研判」今日塑料期货走势偏弱,现货库存较高,下游按需采购,市场整体气氛清淡,建议观望为主。聚氯乙烯「PVC·行情」今日,PVC少数工厂报价补涨,河北盛华和昊华宇航出厂价上调50元/吨。期货大幅走跌,现货成交走弱。PVC1805合约开盘6305元/吨,最高6335元/吨,最低6145元/吨,收盘报6255元/吨,较上一交易日跌100元/吨,跌幅1.57%,成交量增加至499618手,持仓量减少25458手至269838手。受中美贸易大战消息面影响,黑色、建材等领跌期货市场,PVC期货跟跌,现货随之走弱。5型普通电石料,江浙市场主流自提报价在6200-6300元/吨,基差-5元/吨;华南地区6220-6320元/吨自提;山东地区6190-6250元/吨送到。「PVC·研判」从中美贸易战本身来说对PVC直接影响有限,更多的是对黑色、建材类的影响较大,而这一影响还会持续发酵。PVC目前的基本面难以支撑走出“独树一帜”的行情,下游在买涨不买跌心态作用下,走货难度加大。近期建议观望为主,等待明确信号释放。甲醇「甲醇·行情」甲醇期货主力合约大幅下跌,收于2720元/吨,跌幅3.03%。华东现货报盘重心下跌,太仓现货及月底纸货报盘2850-2910元/吨左右,基差160,4月纸货2750-2810元/吨,5月纸货2680元/吨。华南重心走势一般,主流围绕3040-3080元/吨。山东走势欠佳,主流围绕2670-2730元/吨,南部2680元/吨。河北走势相对平稳,石家庄等地围绕2630-2700元/吨。西北走势暂无变化,陕蒙维持前期。「甲醇·研判」甲醇现货市场走势稳中偏弱,港口现货日内成交受现货影响较大,午后多封盘为主,华南观望增加;内地市场走势暂稳,山东、华北等地区重心变化不大,西北地区维持前期,主产区部分装置停车检修,供应一般。甲醇基本面变化不大,但中美贸易战使得市场情绪较为恐慌,大宗商品整体走弱,黑色领跌,注意短期市场风险。聚酯「MEG·行情」MEG华南主流市场报盘变化不大,煤制货源7000-7050元/吨短途送到,华东现货报盘重心先跌后反弹,低价买盘尚可,现货商谈6870元/吨左右,4月下商谈6910元/吨左右,电子盘价格下跌,5月期货收于6916元/吨,跌幅1.45%,基差-6。「MEG·研判」MEG开工率维持高位,华东港口库存高企,现货供应情况较为充裕,下游聚酯工厂维持前期,刚需支撑尚可,今日涤丝产销50-80%,产销情况回落,华南下游接货谨慎,维持刚需采购,华东多观望取货。MEG基本面情况一般,大宗商品走势较弱,预计后期低位震荡概率较大。

【0327行情研判】是延续悲观,还是期盼反弹? 原创 研究中心 米斗资讯
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[聚丙烯]上游调价:中石化华北个别牌号加价50销售,其余定价稳定;中石油东北PP多数下调100,华北多数下调50-100,华南多数下调50-200,西南部分下调100-200,其余定价稳定。截止收盘,华东主流拉丝价格成交8480元/吨,PP05华东基差-120元/吨左右;L-PP05价差566元/吨,PP5-9价差-126元/吨附近。今日聚丙烯期价走势震荡,截止收盘,PP1805收盘8609元/吨,涨幅0.89%。基本面角度来看,并无显著变化。从动态视角来看,我们需要看到后期检修带来的边际减量以及库存逐渐消化的现象,对后市价格不宜过分悲观。[聚乙烯]上游调价:中石化华南分公司HDPE部分价格上调50,其余定价稳定。中石油华东HDPE个别价格调整,个别下调-100,个别上调100;东北HDPE部分价格上调100;华南LLDPE价格部分调整,个别下调50,部分上调100;华北LLDPE价格除9047外其余实行批量:100吨优惠50元/吨,200吨优惠100元/吨,其余定价稳定。截止收盘,L1805收盘9175元/吨,涨幅0.66%;L1809收盘9090元/吨,涨幅0.66%。华东主流线性成交均价为9170元/吨,05合约华东基差-5元/吨;华北主流线性成交均价为9120元/吨,05合约华北基差-55元/吨;L-PP05价差566元/吨,L5-9价差85元/吨。今日塑料期货走势偏强,呈波动上涨趋势,从四月开始将迎来装置检修集中期,有助于缓解供求矛盾,市场预期稍有好转,短期内可能迎来一波小幅反弹。[PVC]今日,PVC工厂基本报价平稳。期货微涨,现货维稳。PVC1805合约开盘6315元/吨,最高6375元/吨,最低6305元/吨,收盘报6325元/吨,较上一交易日涨25元/吨,涨幅0.40%,成交量减少至217620手,持仓量减少9628手至250770手。现货市场大稳小动,江浙市场报价有所上涨,其他地区稳定为主。5型普通电石料,江浙市场主流自提报价在6250-6350元/吨,基差-25元/吨;华南地区6250-6350元/吨自提;山东地区6200-6230元/吨送到。PVC目前的基本面情况尚可,但是宏观偏弱,建议近期观望为主,等待明确信号释放。[MEG]华南主流市场小幅走高,煤制货源7150-7200元/吨短途送到,华东现货报盘重心上涨,现货商谈7140元/吨左右,4月下商谈7160元/吨左右,电子盘价格延续反弹,5月期货收于7182元/吨,涨幅2.51%,基差-42。MEG开工负荷维持高位,港口库存较高,场内可流通货物较为充裕。聚酯工厂开工维持高位,江浙涤丝上周产销情况较好,涤丝库存有所降低,下游刚性需求稳定。MEG短期供需格局仍维持过剩,但低位贸易商及工厂买气较好,有一定支撑,现货市场重心偏强,整体交投氛围尚可,预计后期或仍有一定反弹空间。[甲醇]期货主力合约震荡走弱,收于2684元/吨,跌幅1.54%。华东现货报盘重心下滑,太仓现货及月底纸货报盘2890元/吨左右,基差206,4月下纸货2770元/吨左右,5月下纸货2700元/吨。华南重心下跌,主流围绕2930元/吨。山东走势小幅上扬20元,主流2690-2750元/吨,南部2700元/吨。河北价格上移,石家庄等地围绕2670-2720元/吨。西北稳中偏强,陕蒙围绕2510元/吨,甘肃周内走高,出货2550元/吨。甲醇现货市场走势涨跌不一,期货走势偏弱,影响港口现货价格小幅回落,华南交投平淡;内地市场走势稳中偏强,春季装置检修继续提振价格,山东、华北等地区重心小幅上涨,西北装置检修较多,局部地区重心走高,其余暂稳。甲醇基本面情况尚可,现货走势稳定,大宗商品走势震荡,市场情绪缓和,预计甲醇后期跌幅不大,区间震荡概率较大。

【最新研判】PVC四月报:检修改善库存结构,静待基本面好转 原创 研究中心
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倪熠冰ID:midou888_zx,转载请注明出处二零一八年四月PVC月度报告——检修改善库存结构,静待基本面好转
主要观点利多1. 上游库存压力缓慢下降,出厂价格坚挺;2.
4月装置检修增多,供应面收紧预期较强;3.
国外PVC价格重心坚挺,出口利润增加,进出口数据较好。利空1.
宏观面偏弱,中美贸易战影响市场避险情绪月度产量较高;2.
月度产量较高,社会库存仍处于高位,累库问题没有彻底解决;3.
环保因素对下游企业的影响较大,需求整体受到一定压制。总结3月国内大宗商品整体大幅下跌,月末有所反弹,PVC表现相对抗跌,下跌后低位震荡偏强。原油价格震荡走强,利多化工品,但双焦走势跌幅较大,电石价格下跌,成本端偏空。供应端,国内PVC装置中下旬后检修才有所增加,开工率先升后降,3月度产量预计增加,目前社会库存仍处于高位,累库问题没有彻底解决,供应较为充裕。但随着装置检修的增多,上游库存压力缓慢下降,出厂价格坚挺,社会库存也有一定回落,4月装置检修更多,供应面收紧预期较强。需求端,下游开工率恢复到前期水平,刚需稳定,但受环保影响,需求受到一定压制。国外PVC价格坚挺,出口利润增加,2月进、出口数据较好,后期的预期向好,边际需求预计增加。PVC成本端跌幅有限,后期装置检修将使得产业链的库存结构趋于合理,进出口将继续影响边际需求,4月预计跌幅有限,但在库存彻底改善前,出现上涨趋势概率不大,预计后期低位震荡的概率较大。
基本面分析(一)原油和煤炭3月原油价格经过震荡整理后小幅上涨,重心处于高位。库存方面,截至3月23日当周EIA原油库存增加164.3万桶,预期增加85万桶;库欣地区增加180.4万桶,单周增幅创一年新高;汽油库存减少347.2万桶,预期减少237.6万桶,精炼油库存减少209万桶。美国原油产量1040.7万桶/天,连续4周上升,创历史新高。贝克休斯数据显示,截至3月30日当周美国石油活跃钻井数减少6座至798座,连增两周后再度下降。从原油基本面来看,供应上虽然EIA库存过去五周有四周增加,美国原油产量持续上升创历史新高,制约原油的上涨,但是一方面因为伊核问题使得中东地缘政治风险增加,另一方面沙特等产油国不断释放乐观言论,减产协议延长预期利多油价。而需求方面,汽油、精炼油库存超预期减少,且季节性消费旺季将至,需求对油价有一定支撑。原油基本面尚可,存在较多利多因素推涨原油,但页岩油产量增加的因素在油价高位的利空程度增肌,未来如果乐观的预期受影响,油价或大幅回落,中期来看原油处于高位震荡的概率较大。截至3月30日,陕西兰炭平均价696元/吨,价格大幅下滑27元/吨,国内期货市场,焦煤焦炭大幅下跌,月底出现止跌企稳迹象。3月煤炭跌幅较大,原料端对电石法PVC利空为主,目前黑色系基本面有一定改善迹象,预计后期煤炭走势震荡偏强,或对PVC有支撑。(二)电石和乙烯单体价格3月国内电石市场价格小幅下跌为主,华东、华南、华北均有120元/吨左右的跌幅,西北较为抗跌,仅下滑25元。近期部分地区开工受环保影响,电石供应情况不稳定,局部地区货源供应偏紧,月底部分下游企业电石采购价格上调。后期预计随着电石基本面好转,重心或有反弹。3月亚洲乙烯重心小幅上涨,接近前期高位。CFR东南亚1285美元/吨,月涨95美元,CFR东北亚报价1385美元/吨,月涨135美元。亚洲乙烯市场内供应相对偏紧,虽然国内下游衍生品价格大幅下跌导致利润明显下降,国内需求表现不佳,但日本现货需求较好,需求端有一定支撑,且原油重心震荡上行,成本端明显利多。目前来看,市场利空因素有限,乙烯基本面情况尚可,预计后期高位震荡的概率较大。(三)中间体EDC、VCM3月EDC市场变化有限,价格窄幅震荡,波动幅度较小,CFR远东报价245美元/吨,月涨5美元,CFR东南亚报价240美元/吨,月跌5美元。3月VCM表现较弱,重心小幅下跌,CFR东南亚报价815美元/吨,月跌20美元,CFR远东报760美元/吨,月跌40美元。3月下游PVC处于下跌趋势中,企业观望较多,影响需求。(四)相关产品市场3月国内碱市场价格重心涨跌不一。纯碱企业集中检修,开工负荷下降明显,供应偏紧,下游需求明显增加,市场重心上涨,交投氛围较好;烧碱价格冲高回落,各地区较前一月上涨0-100元,氯碱综合利润维持高位,下游氧化铝价格下滑,但开工率有升提升,需求平稳。3月液氯市场行情弱势稳定为主,主流出厂报价300元/吨,大部分厂家补贴运费300-400元/吨,内蒙地区出厂价1-100元/吨左右,液氯市场有升好转,出厂报价提高,补贴运费减少,但下游厂家开工不高,液氯市场后期大概率维持低迷状态。
PVC产业(一)PVC现货价格目前,华东地区电石法市场价(中间价)为6305元,月跌335元;乙烯法市场价(中间价)为6725元,月跌325元。3月上游装置逐步进入检修,库存压力降低,出厂价格下跌后挺价观望,现货市场重心受累于库存较高,价格跌幅较大,原料下跌使得下游毛利润增加,制品企业开工意愿较好。开工率恢复至前期水平,订单天数有所增加。(二)利润情况电石价格略下滑,电石法成本小幅降低,西北电石法PVC外销出厂价较前期明显降低,利润情况减少较多,目前电石法PVC利润在770元附近,较上月减少190元。外采电石法企业利润虽然较前期减少,但整体利润情况仍较好,上游开工意愿偏强强。乙烯价格重心上涨,乙烯法成本增加,乙烯法PVC价格重心下跌,利润情况较前期大幅回落,目前乙烯法PVC利润在1280元附近,较上月减少700元。乙烯法PVC的利润减少幅度大幅高于电石法。(三)企业装置检修及开工状况3月上游逐步进入春季装置检修季,目前供应5套装置合计121万吨检修,受此影响国内PVC开工负荷持续小幅下滑,月度产量减少,上游企业库存情况得到改善,中游库存去化,虽然目前国内供应整体仍较为充裕,但4月新疆天业、陕西北元等装置有检修计划,预计检修涉及产能有415万吨,检修损失量预估为9万吨左右,上游库存预计将继续降低,届时市场供应将受到一定的影响。(四)供需平衡状况根据海关最新统计数据显示,2月份我国PVC进口量为4.0万吨,环比下降44.44%,同比下降44.67%。出口方面,2月份我国PVC出口量为6.6万吨,环比下降10.69%,同比下降44.86%。2月净进口量-2.60万吨,环比上月增加2.41万吨。2月进出口数据较1月有明显的下降,其中进口数据降幅更为明显,主要是春节因素有较大影响,国内需求有所放缓。CFR远东PVC价格3月下滑20美元/吨,但由于国内价格跌幅更大,出口利润反而有所增加,预计后期净进口仍将维持负数,从而从边际上改善基本面。2018年2月预计国内PVC产量为149.6万吨,环比减少3.42%,同比下降3.3%。2月聚氯乙烯表观消费量预计为146.99万吨,较前一月份减少7.71万吨,同比下降1.98%。2月表观消费量的减少主要是由于净进口量的大幅减少,且由于春节因素影响,开工率受限,2月产量并不高。3月春节回来,国内开工率先逐步上升,中下旬开始PVC装置逐渐增加,开工负荷出现回落,3月平均开工负荷有所上升,月度产量较2月有小幅增加,预计产量为152.3万吨。
基差截止3月30日基差为10,较2月末扩大55,3月期货主力合约下跌后低位宽幅震荡,现货重心跟跌期货,全月现货成交较为活跃,跌幅略小于期货,期货较现货由升水变为小幅贴水。仓单数量0张,仓单数量较上月减少3569张。

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