源于后续PVC工厂检修会释放多余电石量,环比减少2.59万吨

【最新研判】聚乙烯6月报:PE筑底反弹,盘面强于现货,基差走弱 米斗研投部
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金叶城受供需基本面压制,线性期货6月上半月震荡走低,基差维持升水;下半月消息端刺激,期货价格反弹,基差逐步走弱。上游库存去化良好,绝对库存处于历史中等位置;下游需求有所回暖,主流开工率在54%-62%附近,历史偏低水平。5月份国产量数据152万吨,环比增加1万吨;进口量142万吨,环比减少5万吨;6月国内PE石化装置停车检修涉及年产能298万吨,损失产量在10.51万吨,环比减少2.59万吨。7月PE检修损失量预估在6.52万吨,总量较6月份减少3.99万吨。但5月份表需同比有所减少,6月下旬进口盈利窗口打开,外商积极出货,港口库存有明显下滑;需求方面也有所回暖趋势,线性基本面有转好迹象。虽然6月全球宏观数据不佳,但G20消息利好以及降准降息消息使得宏观情绪依旧偏暖,预计7月PE价格偏强震荡。

【最新研判】聚丙烯周简报(07.15-19):检修逐步增多,聚丙烯价格回调空间有限
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梁媚价格变化华东地区煤化工价格由8650下跌至8618,主力期货从8598跌至8618,价差变弱运行。共聚拉丝价差为182,比上期降低22。本周标品拉丝排产率30.29%左右,标品供应依然偏紧。基本面
供应端本周国内聚丙烯装置检修损失量约4.8万吨,较上周5.46万吨环比减少12.04%。本周福建联合新一线恢复开车,新增独山子石化老线停车检修,延安炼厂临时停车。下周计划检修装置有九江石化、神华榆林、独山子石化新线,预计下周聚丙烯装置检修损失量将环比上升。新装置情况,目前久泰、恒力满负荷生产,巨正源与中安联合装置均有不确定性,预计影响在09合约之后。库存端本周五石化库存77万吨,较上周增加4万吨,石化库存从去库放缓至累库。下游原材料库存继续下降。需求端下游刚需采购为主,普遍采取低库存策略。本周期货弱势调整,下游暂时以消化前期库存为主。BOPP订单加工费1400元。第三季度是冰箱、空调等制冷等家电的需求旺季,预计8、9月份需求会有所好转。成本端本周山东丙烯7600下跌幅度650,华东丙烯7700,下降150。丙烯下跌主要在于炼厂装置复工,炼厂库存压力较大,另外,丙烯快速下跌,下游辛醇、聚丙烯及丙烯酸产品利润略有回升,多选择逢低采购原材料。预计丙烯市场小幅下滑概率较大。替代品本周山东粉料8300,下降300,华东粉料8330,下降170。山东粉料利润200,华东粉料利润130。粉料开工率56%,较上周有所上升。以粉料作为聚丙烯其中一个下边际,则下边际为8300-8350。总结综上所述,本周聚丙烯弱势调整,预计价格后续区间震荡调整走势(8550-9000)。从基本面来看,供应端,7月检修装置增多,另新装置投产落地不及预期,供应压力尚可,从平衡表来看09合约前供应增长速度尚可。库存方面,近期两油石化库存降库速度放缓,中游贸易商库存处于超卖状态,下游仍然维持刚需采购,消化前期库存为主。库存流转不畅通抑制价格上涨。需求端并没有明显好转,仍然以刚需采购,低库存操作为主,BOPP、注塑行业处于淡季,订单下降。这两周价格弱势调整,有所回调,8月份迎来检修旺季,加上标品供应偏紧,下游维持低库存有补库空间,短期内继续回调空间不大。09合约前聚丙烯仍有上涨空间。

【最新研判】聚氯乙烯周简报(07.08-12):PVC盘面价格回落,现货偏弱,基差弱势
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顾小雯本周价格变化如下:华东地区主流市场价格由6880跌至6810元/吨,主力期货从6900跌至6805元/吨,基差偏弱运行。华东地区贸易库存高,压力最大,市场表现也最弱,华南-华东价差走强、华东-华北价差震荡运行。基本面变化如下:第一,韩华宁波计划7月中下旬技改扩能10万吨,加上月初泰州联成15万吨新产能释放,检修少于6月,7月供应量逐步恢复;第二,随着PVC工厂检修恢复,电石需求提升,电石价格重心继续抬升,华东地区外购电石工厂PVC利润接近亏损边缘。但是需要辩证去看待电石的问题,本周电石涨价幅度有所放缓,源于后续PVC工厂检修会释放多余电石量,因此电石后续涨幅可能会继续放缓,成本支撑可能不会这么快起作用。上游工厂剩余可售库存处于极低位;中游贸易库存小幅去化,依然处于高位;下游需求处于淡季,丝毫没有恢复迹象,订单天数继续下滑;上游的低库存和中游的高贸易库存、下游的低需求形成矛盾。但是中游贸易库存虽然没有明显去化,但是基本都是套保货,基差不走强也难以流通;下游原料库存低位,侧面说明采购潜力也是巨大的,因此暂时矛盾没有特别突出。整体来说,短期PVC供需矛盾不大,在供需面没有发生明显变化前多维持区间震荡运行。

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