上游工厂的货会更多的发往华东、华南地区,但是需求端受限(华东华南刚需支撑

【PVC周报】现货偏紧,情绪发酵,PVC价格走高 米斗研投部 米斗资讯 米斗资讯
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聚氯乙烯周简报(11.11-11.15)|顾小雯本周PVC期现价格同涨,华东市场价格从6630涨至6750元/吨,期货价格从6490涨至6610元/吨,华东基差维持在130-140元/吨区间运行。目前市场主要矛盾集中在上游供应恢复的预期VS现货偏紧的现状。11月中旬开始,上游工厂检修陆续恢复,且天气转冷装置通常维持高负荷运行,供应端压力逐步显现。本周华东贸易库存大幅去化接近4万吨(全年周库存降幅最大),库存同比低于去年同期;而华南地区现货一货难求,预售至12月底;北方继续受环保影响,15-18号雄县地区全面停产,华北地区持续偏弱,订单天数有所下滑。据悉未来有四面八方货源涌向华南地区,华东库区在途量极低,工厂货源多发往华北;而华南-华东价差在300元/吨,成本大概在220元/吨可以做地区间套利,也有部分华东货源发向华南;听闻华南部分下游购买了台塑和LG的进口乙烯料,预计12月初会陆续到港。未来需要重点关注两个变量,第一华南市场,华南到货情况一旦有所缓解,库存开始累积,现货不再紧张(华南-华东价差走弱),那么市场很有可能有拐头可能。第二关注北方天气情况,气温一旦出现大范围急速降温,那么北方需求会有明显走弱,上游工厂的货会更多的发往华东、华南地区。今年春节早于往年,1月25日为农历春节。1月14日为01合约最后交易日,多头以6600元/吨以上价格接01现货,届时工人多放假工厂多停工,显然接货不合适。目前空头处于相对被动局面,PVC可交割品牌一个月产量约在70万吨,除去北元、中泰不会交割的品牌,月产量在50万吨左右,目前持仓36万手,需要交货90万吨,一个月PVC产量(可交割品牌)全部用来交割也不够。因此多空博弈依然在继续,而华南地区到货12月初很大程度会有缓解,北方气温也逐步下降,基本面有走弱趋势,01合约价格高度有限。综上,PVC价格继续冲高幅度有限,短期现货依然有支撑,关注华南到货和北方天气情况。

【PVC周报】心态转悲观,PVC价格下跌 米斗研投部 米斗资讯 米斗资讯 微信号
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聚氯乙烯周简报(10.14-18)|顾小雯01回顾本周市场心态发生转变,上游工厂降价销售,中游压力逐步增加,价格走跌,华东现货价格从6640跌至6560元/吨,主力期货价格从6435跌至6350元/吨,基差稳定在200元/吨左右。本周天业出厂价累计下调100,北元、中泰下调50,其他上游工厂也逐步下调价格,工厂在有利润的情况下加大预售力度,上游工厂剩余可售库存较上周减少51%,降低近2万吨;华东贸易库存环比上期下降0.5%,其中在库量下降3%,在途量有所增加。华东和华南地区刚需支撑,北方区域提前进入冬季,终端主要储备制品库存为主,新接订单量减少,华北地区受环保等政策限制,需求难有提升。02预测近期来看,供应端有支撑,情绪面偏弱。10月中旬-11月中旬上游企业检修集中,企业库存压力不大,检修损失量比9月增加约3.6万吨,供应端偏紧,中游库存难以大幅累积,基差难以大幅走弱。短期现货端有支撑,倾向于期货小幅向上逐步收基差,未来供应端压力逐步增加,倾向于现货下跌收基差。目前贸易商尚有利润,一旦出现市场价格倒挂出厂价格的情况,或会迎来反弹行情,但是需求端受限(华东华南刚需支撑,难有亮点,北方受环保+天气冷两重影响需求走弱),反弹高度有限。进入11月以后,新增产能逐步释放,检修逐步完成,需求进入淡季,依然维持偏空预判。

【PP周报】供应压力增大预期vs库存累积节奏较缓 米斗研投部 米斗资讯
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聚丙烯周简报(11.04-11.08)|梁媚价格情况本周聚丙烯市场小幅回升后弱势运行。周初,期货略有回升提振市场信心,贸易商挺价及涨价意愿强,下游有所补库,市场交投尚可,临近周末,期货上涨动力减弱,期货震荡向下运行,贸易商积极出货,下游刚需采购为主,市场交投一般。截止本周末,01合约7982(7965)
05合约7618(7627)华东拉丝8560(+110)低熔共聚8900(+100)华东注塑8750(+130)中熔纤维8760(+110)
BOPP 9750(-50)。基本面
供应端本周国内聚丙烯装置检修损失量约5.24万吨,较上周小幅下降,周内新增部分临时停车装置北方华锦、兰州石化、宁波富德下周部分装置均有望恢复开车,另前期停车的福基、青海盐湖等装置亦有望重启,预计检修损失量继续小幅下降。预计2019年11月我国聚丙烯装置检修损失量约在12万吨,环比10月份的25.34万吨减少52.64%。本周末两油石化库存66.5万吨,上周末两油石化库存70W,国庆节后两油石化库存累库至88.5W,石化库存目前压力尚可,降库速度较缓。
需求端本周下游总体原材料库存下降,成品库存上升,订单基本持平,开工率有所下降,利润提高。本周周初期货价格略有回升,下游有补库行为,但是后续期货转弱成交下降。总体来说第四季度为各个下游的需求淡季,虽然原材料库存在低位有补库空间,但是预计后续补库力度仍然有限。本周末BOPP加工费为1190元。整体观点短期来看,目前主要矛盾在于供应压力增大预期但是库存累积节奏较缓。后续整体来看,供应端方面,上游供应压力逐渐充分释放,首先三套新装置运行逐渐平稳,东莞巨正源稳定开车冲击华南市场,华南价格走弱明显,中安联合以及宝丰也逐渐冲击华北华中市场。其次11月份检修损失量较10月份降低,预计在12万吨左右降低52.64%,第四季度为检修淡季。另外上中下游库存虽然仍然不高,但逐渐出现累库现象。需求方面,第四季度为需求淡季,下游原材料库存低,但订单一般,仍保持按需采购,无法对市场有向上的提振作用。综上所述,现货松动助推空头气氛,看空情绪加剧,短期价格弱势局势难改。

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