乙烯产量同比增长6.7%,聚酯工厂PTA库存天数1-2天左右

【PVC12月报】期货远月升水,市场心态好转 原创 米斗研究中心 米斗资讯
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浙江明日控股集团股份有限公司下属专业资讯窗口 一、主要观点「利多」1.
PVC社会库存相对偏低,乙烯法PVC成本上涨,货源偏紧;2.
上游库存较前一月降低,电石法PVC企业部分仍在交付前期订单中;3.
下游利润情况较前期改善,月内出现一轮补库。「利空」1.
国内PVC装置检修不多,开工率较高,月度产量预计增加;2.
下游处于消费淡季,华北冬季开工受限,整体开工率有所下滑;3.
下游整体库存上升明显,订单走弱,出口一般,追高意愿不强,刚需采购为主。「总结」12月国内大宗商品整体表现一般,商品指数维持区间震荡,PVC表现较好,月初破位上行后处于高位区间震荡。原油库存处于下降趋势中,基本面情况尚可,油价上涨,利多化工品。电石重心回落较多,电石法PVC利润回到正常偏低的水平,乙烯重心持续上涨,成本端利多为主。供应端,虽然国内PVC装置检修不多,开工率较高,月度产量预计增加,但下游利润情况较前期改善,月内出现一轮补库,目前PVC社会库存相对偏低,一级贸易商库存有限,乙烯法货源偏紧。需求方面,游处于消费淡季,华北冬季开工受限,整体开工率有所下滑,经过前期的补库,下游整体库存上升明显,追高意愿不强,刚需采购为主。外盘价格上涨,但出口窗口仍关闭,且11月进出口数据不佳,净进口量连续4月为正,12月企业出口一般,预计12月出口情况仍一般,暂时难以给需求端带来大的改变。现货方面,上游库存较前一月降低,电石法PVC企业部分仍在交付前期订单中,出厂价格稳中偏强。期货方面,期货升水现货,远月升水近月,呈现contango结构,反映市场心态好转。PVC成本端偏多,基本面尚可,目前利空因素尚不明显,预计后期走势震荡偏强,操作上建议偏多对待,若上游开始累库,则需注意下跌风险。二、基本面分析(一)原油和煤炭12月原油表现较为强势,全月维持上涨趋势,价格创新高。库存方面,截至12月22日当周EIA原油库存减少460.9万桶,略小于前值;库欣库存减少158.4万桶,总库存也重返2015年10月以来最低;汽油库存增加59.1万桶,连涨7周,但增幅降低,精炼油库存增加109万桶。美国活跃钻井平台数持平747座,原油产量减少3.5万桶/天至975.4万桶/天。从原油基本面来看,美国商业原油库存减少,EIA库存连降六周,总储量创2015年10月以来新低,EIA库存处于下降趋势中,利多油价,活跃钻井平台数量持平,美国原油产量两个月来第一次减少,但仍处于历史高位,两周前曾触及1983年来最高,美原油的高产量将促使OPEC考虑原油减产协议的退出策略,制约油价上涨。需求方面,美国炼厂产能利用率上升1.6%至95.7%,达近20年同期最高水平,汽油、精炼油库存增加,加重了成品油库存的积压。地缘政治上,利比亚局势紧张,产量减少明显,刺激油价上涨。原油基本面尚可,但高位存在一定的回调风险,关注后期积压的成品油库存有没有及时消化,若没有则需注意下跌的风险,反之维持偏强走势的概率较大。
截至12月29日,陕西兰炭价格875元/吨,价格上涨10元/吨,重心上移。(二)电石和乙烯单体价格12月国内电石市场价格重心延续上月的下跌趋势,月末止跌企稳。供应方面宁夏电石厂停车限产,其余开工稳定,出货情况一般,各地厂家下调电石采购价格,普遍下跌80-150元。电石供应稳定,下游PVC市场重心坚挺,基本面情况尚可,后期预计跌幅有限,震荡概率较大。12月亚洲乙烯重心延续上涨趋势。CFR东南亚1270美元/吨,月涨95美元,CFR东北亚报价1380美元/吨,月涨79美元。后期裂解装置有一轮集中检修,市场对供应预期偏紧,下游衍生品市场重心上移,需求较好,原油表现强势,成本端利多,但买方抵触高价,交投氛围较为僵持,预计后期高位宽幅震荡概率较大。(三)中间体EDC、VCM11月EDC进口4.15万吨,环比上月增加1.65万吨,12月EDC延续弱势,重心暂稳,CFR远东报价165美元/吨,CFR东南亚报价190美元/吨,维持前期。EDC基本面较弱,需求低迷。11月VCM进口4.64万吨,环比上月减少2.01万吨,12月VCM表现偏弱,重心震荡下滑,交投清淡,CFR东南亚报价720美元/吨,月跌5美元,CFR远东报670美元/吨,月跌25美元。(四)相关产品市场12月国内碱市场价格延续上月的跌势,重心进一步降低。纯碱企业库存压力较大,产销率一般,厂家出货为主,下游玻璃行业关停较多,需求疲软;烧碱重心大幅下跌,华北、西北全月跌700-900元,华东、华南全月跌400-500元,氯碱综合利润下滑。上月液氯市场行情重回弱势,主流出厂报价1-100元/吨,厂家重新补贴运费,内蒙地区补贴运费200元/吨左右,华北补贴运费600-800元/吨,下游厂家开工低迷,行情较为惨淡,但山东部分企业开工降低,液氯重心略有上移。三、PVC产业(一)PVC现货价格目前,华东地区电石法市场价(中间价)为6510元,月涨400元;乙烯法市场价(中间价)为6875元,月涨275元。12月期货市场重心上涨后维持高位震荡,上游厂区部分企业交付预售订单,企业库存不高,出厂价格跟随现货探涨,现货重心上涨,市场心态好转,华东主销区一手贸易商现货不多,下游价格上涨时有连续补库操作,中下旬维持刚需,月末小幅备货。(二)利润情况电石价格持续下滑,电石法成本明显降低,西北电石法PVC外销出厂价较前期小幅上涨,利润情况明显好转,目前电石法PVC利润在455元附近,较上月增加450元。外采电石法企业利润恢复良好,开工意愿有所提升。乙烯价格重心上涨,乙烯法成本抬升,乙烯法PVC价格重心上涨,利润情况较前期变化不大,目前乙烯法PVC利润在1275元附近,较上月增加30元。(三)企业装置检修及开工状况12月装置检修不多,韩华宁波30万吨/年PVC装置停车检修中对开工率有所影响,国内PVC开工负荷较高,月度产量增加,上游西北地区部分企业前期预售订单仍在交付中,国内供应整体平稳。(数据来源:明日研投、金联创)(四)供需平衡状况2017年11月国内PVC产量为145.4万吨,环比增加3.56%,同比增加0.48%。1-11月累计产量为1672.6万吨,较去年同比增加10.47%。10月聚氯乙烯表观消费量149.03万吨,较10月份增加6.22万吨,同比增加1.96%;1-11月份聚氯乙烯表观消费量为1655.68万吨,较去年1-11月份增加185.09万吨,同比增加12.59%。根据海关最新统计数据显示,11月份净进口量3.63万吨,净进口量连续4月为正。11月份我国PVC进口量为7.68万吨,环比上升36.17%,同比上升28.64%。出口方面,11月份我国PVC出口量为4.05万吨,环比上升25.39%,同比下降10.20%。12月PVC装置检修较少,开工负荷较高,预计产量较11月将继续增加。11月进口量、出口量均有所增加,净出口持续为正值且增加1.22万吨,CFR远东PVC反弹25美元/吨,外盘价格止跌上涨,涨幅不及内盘,出口价差缩小但出口窗口仍关闭中,预计12月、1月出口情况仍一般,难以给需求端带来大的改变。四、基差截止12月29日基差为-145,较11月末扩大115,12月期货主力合约冲高后高位震荡,现货重心震荡上涨,但涨幅不及期货,期货走势强于现货,较现货升水幅度扩大。仓单数量691张,仓单数量环比上月无变化。

聚酯周报(1.2-7):基本面持续向好,PTA破位上行 原创 米斗研究中心
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浙江明日控股集团股份有限公司下属专业资讯窗口 一、后市展望「利多」1.
原油价格创近三年新高,PX重心上移,成本端利多PTA;2.
金山石化、台化兴业等停车检修,PTA工厂开工率下降;3.
主流供应商高价采购现货,多以一口价为主,现货供应维持偏紧,社会库存较低;4.
聚酯工厂开工负荷维持高位,涤丝产销较好,库存天数下降,需求端刚需支撑较强。「利空」1.
PTA现货涨幅较大,加工价差扩大;2.
华彬石化一套PTA装置初步计划本周重启,预计开工率将回升;3.
终端订单情况一般,下游产品现金流较低,聚酯工厂出台检修计划。「综上」上周大宗商品整体走势震荡偏强,商品指数小幅上涨,PTA主力合约重心破前高上涨,表现强势。原油库存降低,加上伊朗局势不稳推动,价格创近三年新高,PX重心上移,成本端利多PTA。供应方面,金山石化、台化兴业等停车检修,PTA工厂开工率下降,主流供应商高价采购现货,多以一口价为主,现货供应维持偏紧,社会库存较低,PTA仓单增加有限,现货供应维持偏紧状态,供应端暂看不到改善迹象。需求方面,聚酯工厂负荷维持高位,产销及库存指标好转,市场买盘增加,需求端偏多,但下游产品现金流较低,聚酯工厂出台检修计划,影响市场预期。PTA现货供应偏紧格局未变,需求端有刚需支撑,且出现投机性备货。PTA成本带动较强,基本面情况较好,且目前基差较大,期货易涨难跌。操作上建议持有多单,基本面上关注供应偏紧的情况何时缓解。二、原料价格及利润上周原油价格大幅上涨,表现强势。库存方面,截至12月29日当周EIA原油库存减少741.9万桶,高于预期降幅470万桶,创2017年8月以来的最大单周降幅;库欣库存减少244.1万桶,总库存创2015年10月来最低;汽油库存增加481.3万桶,高于预期增幅200万桶,精炼油库存增加889.9万桶。美国原油产量增加2.8万桶至978.2万桶/日。石脑油价格高位回落明显,Brent原油大幅上涨,价差环比大幅缩小;PX重心上涨,与石脑油价差环比扩大;MX与PX同步上涨,PX与MX价差环比变化不大。从原油基本面来看,EIA原油库存连降七周,库欣地区库存接近五年均值,利多原油;需求上汽油、精炼油库存均大幅增加,汽油库存连涨八周,精炼厂设备利用率较高,成品油库存积压明显,短期需求不佳。但消息面上,美国严寒天气增加了对取暖油的需求预期,且伊朗地缘政治较为紧张,推高了原油的风险溢价。虽然美国产量维持高,但持续下降的EIA库存表明原油基本面持续改善,油价处于上涨趋势中,短期需要注意快速冲高后的回调风险。三、乙二醇价格趋势上周乙二醇平均开工负荷在73.96%,环比下降2.22%,其中煤制乙二醇开工负荷在61.27%,环比下降5.94%。华东主港MEG总库存约51.8万吨,环比上涨5.3万吨。上周MEG走势大幅上涨,市场成交较为活跃。上半周MEG重心震荡偏强,市场观望较多;下半周价格大幅上涨,市场心态较好,买盘跟进积极。华东现货重心环比上涨300元,报7970元/吨,2月期货8050元/吨。外盘重心上涨,成交情况一般,高位出货增加,内外盘倒挂水平维持前期,价差110元/吨左右。从基本面来看,原油强势上涨,乙烯重心上移,MEG内盘现金流45元/吨左右,环比增加35元/吨,现金流有所增加,成本端利多为主。虽然上周MEG港口库存增加,但本周到港预报不多,且开工负荷下滑,市场供应仍相对偏紧,下游聚酯工厂负荷维持高位,产品重心跟涨原料,涤丝库存降低,产业链运行顺畅,刚需支撑较强。原油表现强势利多化工品,MEG基本面较好,供应偏紧需求稳定,短期商品氛围尚可,预计后期走势偏强概率较大,操作上建议偏多对待,高位获利了结,低位回补。四、PTA产业数据上周大宗商品整体走势震荡偏强,商品指数仍处于中期的震荡区间但小幅上移,PTA主力合约重心破前高上涨,表现强势。现货重心大幅上涨,环比前一周上涨150-200元,华东PTA市场5800-5850元/吨自提,有PTA工厂5900元/吨自提接货。PX重心上涨,但涨幅不及PTA,PTA加工价差在1050元/吨左右,加工价差扩大100元左右,虽然目前加工价差较大,但PTA现货供应偏紧格局未变,短期缩小的概率不大,预计将维持较大的加工价差。PTA工厂负荷71.76%,聚酯工厂88.80%,江浙织机负荷68.0%。上周宁波台化一套120万吨/年的装置短修,PTA工厂负荷下降1.85%,但华彬石化一套PTA装置初步计划本周重启,预计开工率或上升;聚酯工厂负荷不变,仍维持高位,江浙织机负荷小幅回落2%,临近年末,后期或继续下降。PTA工厂PTA库存天数0-2天左右,聚酯工厂PTA库存天数1-2天左右,聚酯工厂原料库存天数维持低位。五、聚酯价格及利润上周国内聚酯涤纶重心延续前一周的上涨趋势。聚酯成本高企,切片、瓶片报价跟涨原料,终端刚需补货增加,低位买盘增加;涤丝重心顺势跟涨原料,节后虽然终端开工偏弱,但投机性备货增加,产销连续表现较好,涤丝库存压力缓解。原油价格重心上涨,聚酯原料表现强势,PTA、MEG现货价格强势上涨,聚酯成本明显上升,下游价格跟涨但涨幅不及原料,整体利润情况维持低位。聚酯负荷指数91.2%,负荷维持高位,短纤库存指数5天,FDY库存指数7.4天,DTY库存指数17.1天,POY库存指数4天,库存天数除DTY外,其余均有所回落,库存压力降低。节后涤丝产销平均140%附近,产销大增。下游重心上涨,涤丝库存下降,短期需求情况好转,尤其是投机需求增加,终端年前有一定备货,需求端有刚需支撑。六、期货行情上周五期货主力合约1805与华东现货基差225,周内主力期货合约破位上涨,现货供应维持偏紧格局,有PTA工厂高价采购,重心上涨幅度较大,期货较现货贴水幅度略有扩大。上周仓单27575张,仓单净流入8400张,仓单数量维持在相对低位。

【0104行情快讯】法国外贸银行:原油上80不是梦! 米斗运营中心 米斗资讯
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「价格·原油」法国外贸银行资产管理(Natixis Asset
Management)亚洲股市主管Yoon Chou
Chong表示减产协议和沙特阿美上市将支撑油价。Chong表示,80美元的关口并不是不可能冲破的。「库存·原油」API:上周美国原油库存继续七周下降,但精炼油库存大幅增长。美国石油学会(API)周三(1月3日)公布报告称,截至12月29日当周,美国原油库存减少499.2万桶至4.278亿桶,继续七周下降,但汽油和精炼油库存则录得增加,汽油库存增加187万桶,精炼油库存增加427.2万桶。「生产经营·原油」市场分析师周三(1月3日)发布报告称,2017年伊朗出口原油总量达到7.77亿桶,日均约为213万桶,其中62%是销往亚洲市场,中国和印度是伊朗原油最大的两个进口国;剩余的全部销往欧洲市场。此外,2017年伊朗还日均出口49万桶的凝析油,这令该国合计出口水平已经达到经济制裁前水平。「经济·数据」据发改委数据,11月份,化工行业增加值同比增长2.8%,增速同比回落2.8个百分点。主要化工产品中,乙烯产量同比增长6.7%,初级形态的塑料产量增长2%。据发改委数据,1-11月,化工行业增加值同比增长3.7%,增速同比回落4.4个百分点。主要产品中,乙烯产量1658万吨,增长1.9%。初级形态的塑料产量7818万吨,增长4.9%。根据国家统计局、中国物流与采购联合会发布的数据,2017年12月份,中国制造业采购经理指数(PMI)为51.6%,仍处于51%以上的较高水平,显示制造业保持稳步增长的发展态势。「动态·供应商」荷兰化工公司阿克苏诺贝尔公司(AkzoNobel
N.V)正与多家公司就其特种化学品业务的潜在出售进行谈判。此次谈判是该集团去年4月宣布的一项战略的一部分,该公司将其特种化学品业务作为一个新实体来运作,重点放在“符合目的”结构和过程的涂料与镀膜加工业务上。该业务生产包括塑料制品、清洁剂和药物等产品在内的材料。「行业动态·塑化」欧洲PET回收量显著增长。根据最近PCI
Wood
Mackenzie对西欧的PET回收调查显示,2016年,欧洲市场近60%的PET瓶和容器在欧洲市场被收集和回收利用。根据Petcore欧洲委托进行的调查,其中有177.3万吨被机械回收,收集率上涨了7.4%,而回收率也上涨了7.3%。与2014年数据相比,共多收集了129,400吨PET,得到回收利用的增加了120,000吨。

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