米斗研投部,华北整体下游需求旺盛澳门新蒲京赌场0044

【最新研判】聚丙烯周报(9.17-21) 原创 米斗研投部 米斗资讯 米斗资讯 微信号
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作者:米斗研投部
王君丙烯甲醇支撑稍稍走弱。MTO在聚酯降负荷,MEG下跌后有利润不佳。MEG的价格对于甲醇制烯烃装置的影响很大。MTO装置现货利润,在MEG跌价之后,稍微亏损。预计聚酯还会降负荷,MEG和PTA之后可能会走弱。烯烃厂综合利润走低。甲醇基差周五最便宜货依然是盘面+30左右。江苏基差为进口太仓+100左右。盘面给的预期回调。旺季因素看得见,但是兑现情况要跟踪。内地需求较好,套利窗口关闭。港口价格高,限产政策需要进一步落实。供需都比较健康。预计之后内地供应和进口会增加,需要政策进行博弈。与尿素价差较大。核心关注限产计划。整体小幅累库。主要为江苏和浙江累库所致。去年焦炉气限产和天然气限产最大在十二月。焦炉气环保有所改善,今年普遍开工率不高。天然气储气工作有所进行,可以缓解去年的情况。下游利润较好,开工率较好。供应端,港口到船较上周明显减少,加之天津夏季达沃斯论坛期间危化品车辆限行,区外货源流入量亦有缩减。炼厂方面,胜利石化5万吨/年丙烯装置于9月15日进入计划内检修,市场供应量减少约150吨/天。炼厂周内出货顺畅,整体库存降至中位以下,前期库存压力大幅缓解。目前炼厂库存多降至低位,下周丙烯市场供应预计偏紧。需求端,粉料现货偏少,企业整体开工率持高,原料买进需求增大。本周齐鲁石化丁辛醇装置提负,丙烯外放量恢复正常水平。利华益丁辛醇装置于9月16日短停,目前亦恢复至八成以上。加之大庆及东明东方丁辛醇装置提负,本周丁辛醇整体开工率再度冲高。环氧丙烷方面装置变动不大,价格重心小幅补涨,利好市场心态。外盘货源较为紧张,日本方面近期丙烯供应不足,丙烯进口量有明显增加,分流了部分亚洲丙烯货源。粉料上游尤其三江大幅去库,价差扩大主要是因为拉丝极度缺货,拉丝价格高涨。目前粉料厂有利润,出货良好,预计会提升负荷。部分塑编(用045)和无纺布(用225)可以使用粉料的企业有意向用粉料代替粒料。但是粉料供应也偏紧。和拉丝一样,华北粉料持续价格高于华东,华北整体下游需求旺盛。PP预计国内明年新增产能555万吨,国外新增产能323万吨。盘面最近走整套和05预期产能投放很多有关。预计很多2019年三四季度投产的装置,19年并不能投产,所以19年整体供应压力不会很大,依然偏乐观。PE总计今明两年新增产能465万吨,其中可以生产LL的产能130万吨,国外新增HD产能354万吨,LL产能422万吨,LD产能180万吨。8月国产PP161.5万吨,不含再生料:表观需求量减少-3.01%,环比减少-5.20%。
包含再生料:表观需求量减少-5.29%,环比减少-4.70%。9月预计国产PP174.09万吨,不含再生料:预估需求量增长3.41%,环比增加4.54%。
包含再生料:表观需求量减少-0.09%,环比增加4.08%。基差升水现货。现货强。现货极为紧缺,和煤化工检修有关。预计基差继续走强到月底。现货绝对价格成交,和期货基本脱离。刚需成交尚可,旺季预期逐渐兑现。可交割产量偏低,蒲城由拉丝转产共聚,共聚整体有所增加。同时导致拉丝供应偏紧。长期来看,因为非标利润好于拉丝,预计石化厂生产非标的比例会逐渐提高,最终导致拉丝价格上涨,与非标价差收窄到成本附近。共聚价格持续高,石化厂倾向于生产共聚。拉丝排产低于去年同期水平。按需求增长增长来看,相对紧张。纤维注塑方面,产量比去年有所增加,但是市场货源正常。因为拉丝现货紧缺,粉料与拉丝价差扩大。低熔低端货走弱,宝丰价格在盘面拉涨后变化不大。但是延长等好低熔料子价格依然坚挺。价差有所缩窄。预计十月底进口高熔到货量多。宝丰冲击市场后,低熔价格没有再度回升。华北强,华南弱,全国平水。华北折合盘面基差350。华南弱可能是受贸易战影响。据闻,PE端华南市场工厂出口美国订单损失严重,最多的可以达40%,普通的20%。华南出口市场大,贸易战影响可能较大。华北强可能的原因为:1石化厂货源少。2华北整体需求旺盛。共聚价格全国回归平水。盘面走正套,现货带动近月强。1905预期新增产能,较弱。基差走强而且远月有新增装置,应当做正套头寸。共聚体系和均聚体系的价差维持稳定。共聚需求好于均聚。均聚体系向上靠拢。两油库存去库明显。煤化工库存去库。社会库存去化很快。终端工厂库存有所累积。可能和国庆备货有关。库存指数明日库存指数,出现拐头。这周去库三万吨左右。文德库存指数库存之震荡。(文德数据为周一周二,基本反映上周情况)综合结论:库存性质偏强。上周交割拉丝和纸货拉丝五千吨左右,但是并未对市场产生冲击。现货紧缺会稍微有所缓解,预计下周继续去库。下游梳理整体原料库存有所增加,BOPP等企业已经为国庆节备货。下游利润方面,盘面拉涨后整体利润在下降。大小企业的开工率劈叉,可能是小企业订单较灵活,更新价格快导致。BOPP行业,交投气氛转好,加工费跟涨。内地工厂利润较好。利润状况良好。BOPP整体加工费低于去年。进口窗口打开,预计会在十月底到货。东南亚:持续疲软的买气导致东南亚市场价格稳中下滑,但应税的中东货物供应相对紧缺,从而避免了价格的急剧下滑。尽管贸易商手中库存较低,但当前价格稳在高位,导致市场采购动力不足。随着年末将近,供应商与贸易商的主要目标均为减少库存。本周东南亚现货价格共聚价格低端持稳,高端上涨10美元/吨;BOPP,拉丝,注塑,IPP价格低端持稳,高端下跌10美元/吨。欧洲:欧洲9月PP价格大体持稳。需求稳定,但不算特别强劲,供应则充足。市场人士正关注走强的原油和石脑油价格以判断丙烯合同价走势。本周西北欧现货价格拉丝低端下跌10美元/吨,高端下跌20美元/吨;注塑低端持稳,高端下跌10美元/吨,共聚价格高低端均下跌20美元/吨。美国:美国PP合同价创多年来的新高,需求稍有放缓。9月合同价或稳中走低。LP价这周震荡,PP现货强,下游利润相对PP较好。L本周在盘面拉涨之后基差有走弱的迹象。PP-3MA头寸驱动较好:因为PP预期好,甲醇预期会转弱。结构一般安全边际好:价差已经到历史极值。
总结供应端丙烯支撑依然强,下游综合需求很好,甲醇支撑强,MTO利润维持在平衡点附近。检修预期恢复。下周西北货部分到华东。关注基差情况。现货端中游和下游小贸易商库存几乎为0,旺季预期可能不足,基差很强。拉丝极少,贸易商都在预售。非标粉料强,注塑震荡,共聚维持强,薄壁强。仓库库存很低,社会总体库存去库。下游部分企业为国庆备货,部分企业因为原料高价,准备国庆停工。下游塑编利润好,bopp,共聚好转。注塑利润最好。整体利润这周走低。外盘东南亚淡季,欧洲需求一般,整体价格下滑。美国PP需求旺盛,价格高。
结论核心利空因素为宏观预期差,旺季兑现不足,但旺季基本已经来临,需求已经可以落实。核心利多为现货强,基差强,库存低。盘面走正套逻辑。目前应该为现货最好的时候。检修恢复和旺季预期的博弈基本已经结束。关注库存情况和下游开工订单。偏多。短期来看,下游对于国庆备货和原料价格高有一定的抵触。原料短缺问题会在十月解决。中长期看,05之前新增装置有限,需求按今年5%计算,新增装置在150万吨以内都是可以消化。供应压力不大。整体观点,PP一年整体偏多,预计维持高位震荡。短期因为现货紧缺可能会冲高后回落。结构适合做多,驱动近期会发生转变,做多安全边际较高。

【最新研判】聚烯烃周报告(9.10-16):需求支撑,行情震荡偏强 米斗研投部
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浙江明日控股集团股份有限公司下属专业资讯窗口 作者:米斗研投部
景弯弯本周乙烯价格下降,华北现货成交价下降100元/吨,进口成本下降242元/吨。本周基差走强,01-05合约价差走扩,回料价格稳定。
1.0
上游装置检修计划:本周装置检修损失3.92万吨。预计下周国内PE检修损失量在2.06万吨左右,环比减少1.86万吨。其中高压损失0.48万吨,低压0.88万吨,线性0.7万吨左右。
2.0 LLDPE 3.0 LDPE 4.0 HDPE 5.0 下游 6.0 库存

【最新研判】聚氯乙烯周简报(12.17-21):现货偏强,期货修复基差 米斗研投部
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顾小雯截止上周五,华东5型主流成交价格在6675元/吨,现货基差210差元/吨,华南5型主流成交价格在6775元/吨,华北5型主流成交价格在6200元/吨。前半周市场成交尚可,下半周市场到货增多,成交转弱,基差从335元/吨收窄至210元/吨。外盘价格进一步上涨10-15美元/吨,理论出口利润再度扩大,暂未闻新的出口订单释放。电石价格重心继续下探50-100元/吨,电石供应端变化不大,PVC开工率下滑1%左右,对电石需求减少。上游工厂氯碱综合利润反弹至年内高位,低价出货意愿强。下游投机性需求弱,中游贸易商也没有大量囤货意愿,套保商也没有机会买货。上游工厂可售库存继续累库,中游库存继续小幅去库,随着基差回归,库存会从上游陆续往中游转移,中游有累库预期,市场有下行驱动。

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