丙烯成本端支撑减弱,需求预计有所好转

【PE周报】贸易战波澜再起,PE价格路向何方 米斗研投部 米斗资讯 米斗资讯
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聚乙烯周简报(08.19-23)|金叶城期现结构9-1价差不同路径生产利润PE日度检修损失比例两油库存港口库存季节性上周回顾上周来看,LL期货先涨后跌,石化采取降价去库存策略,商家同步积极去库存,多让利报盘,但下游刚需采购,备货意愿不强。上周现货价格涨跌互现,多数品种价格跌50-100元/吨不等。标品主流价格7300-7700元/吨,临近交割月,现货以补贴水为主,主力基差走强65元/吨,9-1价差在近平水线附近徘徊。9月合约持仓量上周减仓近10万手,仓单数量有小幅上升,目前持仓量下交割库容无过大压力。非标品方面,高压主流价格在7750-9000元/吨,华东货源价格相对抗跌。低压品种中,HD薄膜华东价格较强,HD注塑华北价格较坚挺,而HD拉丝和HD中空华南价格相对抗跌。美金价格方面HD拉丝及HD中空分别下跌了50美元/吨和30美元/吨,LDPE小幅下降10美元/吨,其余品种价格保持稳定。HD中空美金价格的快速下跌也使得进口盈利的窗口再次打开。下周预测下周来看,周末中美贸易战再次发酵,中方在明确反制后美方态度同样强硬,市场恐慌情绪较高,原油大幅摆动下对国内化工盘面影响较大。供应端来看,3季度装置检修陆续开始,但下周新增只有延安能化45万吨的HDPE装置计划检修,预估检修损失量环比会有所减少。进口货源方面,目前外商依旧积极清仓去库,HD中空价格盈利窗口再次打开,其他品种进口维持亏损。9月1号第一批关税的加征几乎肯定实施,其中就包括了线性标品,但中国从美标品月进口量在1万吨左右,预期对价格冲击不大。下游来看,农膜虽然开工率持续回暖,但属于旺季不旺,其他行业也较为疲软,需求端并不能为行情提供上涨动力。库存方面,上周周中石化库存在降价策略下有所降低,但后半段降幅明显放缓,库存压力不减。整体来看,偏悲观的宏观氛围叠加疲弱的PE供需基本面,PE价格维持偏空观点,近期市场交易逻辑以宏观和交割逻辑为主。

PP周简报:供需两弱,预计后续偏强震荡调整 米斗研投部 米斗资讯 米斗资讯
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聚丙烯周简报(08.12-16)|梁媚价格变化本周国内聚丙烯市场震荡整理走势。周初,期货高开震荡。周中期,中美贸易战关系缓和,期货偏强震荡,贸易商小幅探涨,下游工厂刚需采购。临近周末,期货回落调整,贸易商小幅让利,下游工厂谨慎观望,成交一般。本周基差先强后弱,本周五基差78,上周五基差为33。本周末标品拉丝由上周末的28.48%上升至30.93%左右。基本面
供应端本周国内聚丙烯装置检修损失量约8.4万吨,较上周的6.41万吨(修正上周数值)环比增加32.48%。本周新增延能化、兰州石化、大庆炼化、中安联合、扬子石化、延安炼厂、茂名石化、神华新疆停车检修,下周宁波富德、中煤榆林计划停车检修,预计检修损失量将环比增加。2019年8月我国聚丙烯装置检修损失量环比7月份的25.38万吨增加40%左右。目前久泰满负荷生产,恒力满负荷生产,中安联合装置35万吨聚丙烯装置10日停车,预计20日开车,东莞巨正源最新消息出产品大约要到9月份,存在不确定性。
库存端本周五两油石化库存75W,较上周末77.5降低2.5万吨,较周初82降低7万吨。石化库存目前压力尚可。
需求端下游刚需采购为主,普遍采取低库存策略。本周下游原材料库存有所上升,订单略有好转。第三季度是冰箱、空调等制冷等家电的需求旺季,预计8,9月份需求会有所好转。
成本端本周山东丙烯7700有所上涨,较上周上涨150。丙烯炼厂库存充足,下游装置恢复生产,开工率将会有所上升,短线丙烯继续回调可能性大,但受下游高开工率,回调空间不大。
替代品本周粉料价格有所上升。山东粉料8420,华东粉料8300。山东粉料利润220,华东粉料利润200。粉料开工率55.69%,较上周有所下降。供应方面,台风天气后粉料企业逐步恢复生产,供应小幅增加。成本端,由于丙烯单体有所回调,粉料生产企业生产利润好转。需求方面,粉料下游步入旺季,需求预计有所好转,但是粉粒料价差缩小,粉料价格优势不明显。预计后续粉料价格预计回调。以粉料作为聚丙烯其中一个下边际,则下边际为8350-8450。综述综上所述,聚丙烯本周震荡整理走势,预计价格后续偏强区间震荡调整走势。从基本面来看,供应端,8月检修装置增多,另新装置投产落地不及预期,09合约前仅久泰、恒力开始量产,供应压力尚可。库存方面,近期两油石化库存降库速度尚可,中游贸易商库存处于超卖状态,下游心态仍然偏空,仅维持刚需采购,库存流转不畅通抑制价格上涨。供需矛盾尚可。8月份临近交割月,另外迎来检修旺季,加上标品供应偏紧,下游前期低库存操作有补库空间,短期内价格继续回调空间不大,预计后续偏强震荡走势。另外若下游需求有根本性好转,后续价格将会更流畅的上涨,09合约前聚丙烯仍有上涨空间,上涨空间来自于下游旺季所带来的需求。
文章已于修改

【最新研判】聚丙烯7月报:7月供需紧平衡,价格冲高回落后维持区间震荡
米斗研投部 米斗资讯 米斗资讯 微信号 midou888_zx 功能介绍
浙江明日控股集团股份有限公司下属专业资讯窗口 作者:米斗研投部
梁媚价格变化本月国内聚丙烯价格冲高后回落,从月初的8387一度上涨至8994,后续下跌至本月末的8594。月初,因新装置投产速率不及预期,标品供应偏紧,受期货大涨影响,现货市场量价齐升。后续下游对高价有抵触情绪,库存流转不畅,价格开始回调,但是由于7月底8月检修较多,标品仍然供应无明显宽松迹象,市场下跌幅度有限,维持区间震荡走势。基本面◆
供应端,2019年7月我国聚丙烯装置检修损失量约在25.38万吨,环比6月份的25.22万吨增加0.64%。独山子石化、神华新疆、延安能化、大庆炼化计划下月停车检修,预计8月份我国聚丙烯装置检修损失量将环比增加。2019年8月我国聚丙烯装置检修损失量约在34.88万吨左右,环比7月份的25.38万吨增加37.43%。◆
库存端,本周五两油石化库存74W,较上周增加0.5万吨,较上个月末63.5增加10.5万吨,较月初75万吨增加1万吨。石化库存目前压力尚可。◆
需求端,下游刚需采购为主,普遍采取低库存策略。第三季度是冰箱、空调等制冷等家电的需求旺季,预计8,9月份需求会有所好转。◆
成本端,本月山东丙烯有所上升至7950。丙烯上涨主要在于本周天津渤化60万吨/年PDH装置负荷减半,带来一定利好支撑。但是下游多数产品生产利润较低,对丙烯高价有所抵触,采购积极性不高,将制约丙烯后续上涨。总体来讲,丙烯市场不确定性因素较多,存回调风险。◆
替代品,本月末山东粉料8350,华东粉料8300。山东粉料利润-100,华东粉料利润50。粉料开工率56.54%,较上周有所下降。总结综上所述,短期来看,宏观弱势,丙烯成本端支撑减弱,下游需求不见起色,检修集中在8月末,8月初检修效应尚未反馈,价格大概率暂时偏弱运行。8月下旬检修效应开始凸显,但是如果下游订单不见起色,库存带着矛盾流转,价格上涨将受限。但8月逐步步入交割月,标品供应偏紧现状仍存,价格下跌幅度有限,预计偏强震荡。如果下游检修效应开始凸显,加上下游订单开始有根本性好转,将推动价格上涨,上涨空间来自于下游的需求情况。

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